Le certificat de participation est un document financier qui est souvent utilisé lorsqu’un gouvernement municipal ou une autre entité gouvernementale crée une émission d’obligations. Plutôt que de payer des intérêts sur les obligations ou de garantir une valeur nominale à la fin du projet, l’investisseur reçoit un rendement basé sur les revenus de location associés à l’offre. Le recours à ce processus peut très bien fonctionner pour la municipalité, car il libérera l’émetteur des restrictions sur le montant de la dette pouvant être contractée au cours du projet.
Pour de nombreuses villes et villages, l’approche du certificat de participation à une émission obligataire suivra une formule simple. Une émission d’obligations est créée afin de financer la construction d’une sorte d’installation d’immobilisations dans les limites de la ville. Plutôt que de devenir propriétaire de l’installation pendant la période de construction, la ville loue essentiellement l’installation pendant la période de construction et effectue des versements échelonnés sur le bail. Lorsque l’échéancier de paiement est rempli, la municipalité devient propriétaire de l’installation achevée.
Pour l’investisseur, le Certificat de Participation constitue la preuve de son implication dans l’émission obligataire. L’achat d’une part des revenus de location peut être une alternative intéressante à l’obligation plus traditionnelle pour plusieurs raisons. Les paiements sont versés à l’investisseur pour la durée du projet, sur la base du pourcentage de part que l’investisseur détient dans le contrat de location. Cela signifie que l’investisseur n’a pas nécessairement à attendre qu’une obligation arrive à échéance avant de commencer à recevoir un retour sur investissement. Bien entendu, les paiements spécifiés par les termes du certificat de participation peuvent être reportés à plus tard dans le projet, si l’investisseur préfère recevoir des paiements plus importants à des intervalles moins fréquents.
Dans le cas peu probable où la municipalité ne respecterait pas l’arrangement, les conditions d’un certificat de participation donnent aux investisseurs la possibilité d’assumer le contrôle de l’installation. Une fois que le défaut est terminé et que le transfert de propriété est entre les mains des investisseurs, ils sont libres de faire avec l’actif comme ils l’entendent. Cela inclut la possibilité soit d’achever l’installation et de la vendre à un investisseur privé, soit de choisir de se regrouper et d’utiliser la structure achevée à leurs propres fins.