Que sont les billets en capital?

Dans un contexte comptable, le capital est l’argent disponible pour une entreprise ou un individu à investir afin de produire plus de revenus. Un billet est un titre de créance. Les billets de capital sont des prêts non garantis basés sur la solvabilité d’une entreprise. Ceux-ci sont émis sous forme de dette à court terme et paient un taux d’intérêt fixe.

Les billets de capital sont considérés comme un risque plus élevé qu’un prêt garanti, car ils se classent moins bien que tous les autres créanciers en cas de défaillance de l’entreprise. En raison du risque accru, le billet paie un taux d’intérêt plus élevé qu’un prêt garanti. Pour un investisseur qui souhaite diversifier son portefeuille avec un produit qui fournit un revenu stable à un rendement plus élevé, cela peut être une bonne option. Pour les entreprises, ces billets sont un moyen pratique de lever des capitaux.

Les banques du monde entier proposent des billets de capital, également appelés débentures, pour financer des investissements, une expansion ou pour respecter les limites de capital obligatoires. Les lois concernant l’émission bancaire d’un billet de capital peuvent varier d’un pays à l’autre. Aux États-Unis, les banques peuvent les utiliser comme source supplémentaire de capitaux pour maintenir le ratio capital / actif obligatoire. Les exigences supplémentaires sont les suivantes : les billets doivent être d’une durée minimale de sept ans, ils ne peuvent pas être assortis d’une option d’achat permettant à l’investisseur d’encaisser avant l’échéance, et ils doivent stipuler que la banque échange les billets contre des actions ordinaires à une date future pour une durée prédéterminée le prix.

En Australie, les billets de capital sont vendus sur l’Australian Stock Exchange. Ceux-ci sont généralement classés comme à risque modéré et offrent des paiements semestriels à un taux de rendement fixe. La Nouvelle-Zélande offre des billets de capital, également appelés obligations de sociétés, à la Bourse des débentures de Nouvelle-Zélande, et exige que les billets comprennent une option de conversion à l’échéance. Si l’acheteur choisit de convertir le prêt au lieu de le prolonger, l’émetteur peut soit rembourser le capital, soit remplacer le billet par des actions ordinaires à prix réduit. Dans d’autres pays, les banques et les entreprises peuvent offrir des billets directement au public.

Les billets de capital sont l’instrument financier le moins prioritaire trouvé dans un véhicule d’investissement structuré (SIV). Un SIV est un pool d’actifs, ou de produits d’investissement, qui crée un instrument financier et offre des opportunités de financement supplémentaires pour les investissements sous-jacents. Les flux de trésorerie de ces investissements sous-jacents sont ensuite détournés vers le groupe d’investissement pour rembourser la dette. Les pools utilisent une variété de produits, qui ont tous une meilleure réputation que les billets de capital, ce qui signifie que les billets seront les derniers à être payés si les flux de trésorerie diminuent.

Les investisseurs qui sont attirés par l’idée d’ajouter un rendement d’intérêt plus élevé, un investissement productif de revenu, devraient faire des recherches sur les conditions de divers billets de capital avant d’engager des fonds. Le niveau de risque associé au billet est déterminé par la cote de crédit de l’entreprise et le rang du billet par rapport aux autres dettes d’entreprise. Le rang déterminera l’ordre dans lequel les dettes seront payées si l’entreprise fait faillite. Certaines entreprises n’offrent pas de notation de crédit, ce qui augmente le risque des investissements, tandis que d’autres entreprises assurent en fait une assurance pour leurs billets.