Parfois appelée course aux procurations, une course aux procurations est une approche qui peut être utilisée pour prendre le contrôle du conseil d’administration d’une société en particulier. La stratégie consiste à obtenir les votes par procuration d’un nombre suffisant d’actionnaires pour nommer avec succès de nouveaux membres au conseil, ainsi qu’à influencer l’embauche de nouveaux dirigeants. Cette approche peut être utilisée pour prendre le contrôle d’une entreprise sans l’acheter réellement, ou comme base pour exécuter une tentative de prise de contrôle à une date ultérieure.
L’un des exemples les plus courants d’utilisation d’une course aux procurations est que deux entités travaillent en tandem pour obtenir la majorité des voix des actionnaires nécessaires pour déterminer qui siège ou non au conseil d’administration. Pour ce faire, chaque entité contacte systématiquement les actionnaires actuels et prend des dispositions pour voter leurs actions à leur place. L’effort pour obtenir des procurations se poursuit jusqu’à ce que les deux entités contrôlent la majorité des actions qui ont été émises aux actionnaires. Une fois les procurations obtenues, les deux entités choisissent alors de voter en bloc, ce qui rend très difficile pour quiconque de s’opposer aux souhaits des deux entités.
Un concours de procuration peut avoir lieu pour plusieurs raisons. Il s’agit de prendre le contrôle d’une entreprise sans avoir à l’acheter. Dans le contexte commercial, cette stratégie peut être utilisée pour assumer efficacement le contrôle d’un fournisseur ou d’un autre type d’entreprise qui est la clé du succès continu des entités qui contrôlent la majorité des votes par procuration. En utilisant l’effet de levier obtenu dans cette situation, il est possible de placer au conseil des personnes plus sensibles aux besoins des intérêts majoritaires, ainsi que d’influencer la sélection des dirigeants et même les politiques et procédures de l’entreprise.
Un concours de procuration peut également faire partie de la préparation d’une tentative de prise de contrôle hostile. Dans ce scénario, les raiders obtiennent un nombre de votes par procuration qui leur permet de restructurer efficacement le conseil d’administration avec des membres élus et nommés favorables à la prise de contrôle. Une fois ces modifications apportées, la prise de contrôle peut se dérouler à un rythme accéléré. L’approche du concours par procuration peut également aider à maintenir un peu plus bas les coûts de la prise de contrôle, un facteur qui ne sert qu’à augmenter le rendement réalisé par les pillards une fois qu’ils ont le contrôle total de la société. Cela est vrai que les pillards choisissent de démanteler l’entreprise en vendant ses actifs ou de continuer à maintenir l’entreprise avec relativement peu de changements.