Une obligation de prix est un titre ne portant pas intérêt qui est parfois émis par un gouvernement comme moyen de générer un fonds de roulement pour des projets gouvernementaux. L’approche fonctionne un peu comme une loterie, dans la mesure où chaque personne détenant l’obligation est éligible pour recevoir un certain type de prix en espèces chaque fois qu’un tirage est effectué. L’investisseur n’a pas à se réinscrire continuellement au tirage tant qu’il détient au moins une obligation de prix. Dans la plupart des pays qui utilisent ce modèle, tous les gains générés par les tirages sont considérés comme non imposables.
Alors que plusieurs pays à travers le monde utilisent un modèle de cautionnement, l’exemple le plus connu est la République d’Irlande. Les obligations ont été émises pour la première fois à la fin des années 1950, les obligations et les tirages étant structurés de manière à se conformer aux dispositions de la loi de finances de 1956. Au cours des premières années, la Banque d’Irlande a agi en tant que surveillant de l’émission des obligations et l’exécution du tirage au sort annuel. Au fil des ans, la fréquence du dessin a augmenté, passant d’un événement annuel à un événement hebdomadaire au début des années 1990. Le tirage au sort se tient actuellement au bureau de poste de Dublin chaque vendredi, les résultats étant immédiatement annoncés aux médias.
Il est important de noter qu’un cautionnement de prix ne fournit aucun type de rendement sous la forme de paiements d’intérêts. L’investisseur ne gagne un retour que s’il gagne réellement une sorte de prix lors de l’un des tirages hebdomadaires. Heureusement, les obligations sont relativement peu coûteuses, ce qui permet de participer sans engager beaucoup d’argent dans le processus. Dans l’intervalle, la participation à l’émission d’obligations est considérée comme un moyen de lever des fonds que le gouvernement peut ensuite utiliser pour améliorer les services offerts à tous les résidents du pays. De ce point de vue, même ceux qui ne participent pas au dessin en achetant un cautionnement profitent en fin de compte au moins certains avantages du projet.
Bien qu’une obligation de prix ne rapporte aucun type d’intérêt à son détenteur, l’obligation continue de conserver sa valeur nominale. Cela signifie qu’à tout moment l’investisseur le souhaite, il ou elle peut encaisser les obligations, en recevant le même montant initialement payé pour elles. Dans certains pays, il y a une période d’attente qui doit avoir lieu entre l’achat et la vente de l’obligation, mais ce n’est pas une stipulation universelle. La revente des obligations n’empêche en aucun cas l’investisseur d’acheter de nouvelles obligations à une date ultérieure, lorsque sa situation financière le permet.