L’analyse d’attribution est un outil utilisé pour évaluer la performance des gestionnaires de fonds. Cette technique est utilisée par de nombreux investisseurs institutionnels pour voir quel pourcentage de gains est directement attribuable à la performance d’un gestionnaire de fonds. L’analyse d’attribution examine de nombreuses variables telles que l’allocation d’actifs, la politique d’investissement et la sélection d’investissements individuels.
Un gestionnaire de fonds est en charge des décisions d’investissement pour un fonds commun de placement ou un fonds spéculatif. Parfois, un fonds commun de placement fournira des rendements et il est difficile de savoir si c’est simplement parce que le marché a augmenté en valeur ou si le gestionnaire de fonds a fait du bon travail. L’analyse d’attribution détermine quel pourcentage des augmentations d’un fonds est le résultat des décisions du gestionnaire de fonds. Les investisseurs individuels n’ont généralement pas accès aux informations nécessaires pour effectuer une analyse d’attribution. En conséquence, les investisseurs institutionnels sont traditionnellement le type d’investisseurs à utiliser cette stratégie.
L’allocation d’actifs est l’un des aspects clés examinés lors de l’analyse d’attribution. L’allocation d’actifs décrit quel pourcentage de l’argent du fonds est alloué à chaque type de classe d’actifs. Par exemple, une certaine somme d’argent peut être allouée aux actions, un autre pourcentage aux obligations et un autre pourcentage au marché monétaire. La répartition de l’actif peut jouer un rôle important dans le rendement global d’un fonds commun de placement.
Un gestionnaire de fonds pourrait décider de réduire le pourcentage de détention d’actions dans un portefeuille et d’augmenter le pourcentage de détention d’obligations. Si la valeur du marché boursier diminuait de manière significative après cette décision, le gestionnaire de fonds aurait effectivement épargné au portefeuille une importante somme d’argent. Si le marché boursier prenait de la valeur, le gestionnaire du fonds serait responsable de rater des opportunités.
L’analyse d’attribution examine également la politique d’investissement d’un gestionnaire de fonds. Certains gestionnaires utiliseront une stratégie d’investissement dans des actions de croissance tandis que d’autres préféreront investir dans des actions de valeur. Ce processus examine l’efficacité de chaque type de politique d’investissement et détermine si une autre politique pourrait offrir de meilleurs rendements.
En plus d’examiner la stratégie globale du gestionnaire de fonds, l’analyse d’attribution examine également la performance des titres individuels choisis. Si le gestionnaire de fonds choisit des titres performants, cela se répercutera positivement sur lui. Si les titres ont mal performé, cela ne se reflétera pas bien sur le gestionnaire.
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