Le rendement du capital ajusté en fonction du risque fait référence à un ratio financier que les entreprises utilisent pour déterminer les effets de l’interaction entre le risque et le rendement sur la valeur actionnariale. En d’autres termes, il mesure le retour sur investissement, en tenant compte des risques de l’investissement. Les professionnels de la finance utilisent le ratio pour évaluer les projets ou les investissements qui présentent un niveau de risque élevé pour le montant du capital impliqué. Ce ratio leur permet de comparer des investissements avec des profils de risque différents.
Le concept de rendement du capital ajusté en fonction du risque a été introduit pour la première fois dans le secteur des services financiers à la fin des années 1970. Au fil des ans, l’utilisation du ratio s’est généralisée et la plupart des banques commerciales et certaines maisons de commerce utilisent désormais le ratio ou une variante de celui-ci. Les entreprises non bancaires utilisent également le ratio pour mesurer l’impact du risque de crédit, de marché et opérationnel.
Le concept derrière le ratio est simple : plus le rendement d’un projet sur le capital ajusté en fonction du risque est élevé, plus sa valeur pour augmenter la richesse des actionnaires est grande. En termes mathématiques, il peut être exprimé en revenu net divisé par le capital ajusté pour la perte potentielle maximale. Un ratio élevé peut être dû à un rendement élevé, un faible capital ou un faible risque. Déterminer quel risque inclure dans les calculs et la valeur exacte des composants dans les calculs implique cependant des estimations complexes. Les chiffres dans les calculs fluctuent souvent et sont difficiles à prévoir, comme lors de la mesure des valeurs alpha et bêta des actions.
Différentes entreprises de différents secteurs peuvent modifier le rendement du capital ajusté en fonction du risque pour intégrer les caractéristiques uniques de chaque entreprise, telles que le modèle commercial et les projections de flux de trésorerie. Un autre avantage de ce ratio est qu’il peut intégrer différents types de risques dans un même cadre, de sorte que les gestionnaires peuvent mieux comprendre comment l’interrelation entre les différents risques affecte le résultat net. De plus, ce ratio est plus utile que les rapports financiers basés sur la comptabilité, tels que les bilans ou les comptes de résultat, car il favorise une vision à long terme du risque et du rendement.
Pour utiliser le ratio efficacement, une entreprise a besoin d’un service de gestion des risques qui surveille et contrôle les risques que l’entreprise prend. Les gestionnaires de risques collectent des données sur les risques, les analysent et discutent de leurs implications avec les responsables commerciaux. L’entreprise peut fixer une limite au risque qu’elle est disposée à prendre afin que les gestionnaires de risques puissent agir rapidement pour atténuer le risque lorsque le rendement du capital ajusté du risque tombe en dessous de la limite.
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