Une couverture parfaite est un investissement qui compense 100 % du risque inhérent à un autre investissement. Pour compenser tout risque, la corrélation, ou gain ou perte de valeur relative, entre les investissements doit être exactement opposée. Par conséquent, une haie parfaite que l’on ne trouve pas souvent.
Tous les investissements sont soumis à un certain niveau de risque. Il s’agit de la possibilité que le rendement soit inférieur aux prévisions en raison des variations de la valeur marchande ; un investissement exposé au plein risque d’un marché est dit en position nue. Les investissements de couverture sont effectués pour compenser ou couvrir cette position et aider à assurer un rendement minimalement acceptable. Une perte de valeur d’un investissement serait compensée par un gain de valeur pour sa couverture.
L’idéal serait une couverture parfaite et une suppression de tout risque, mais en réalité, seule une couverture partielle de l’exposition, ou du risque, est normalement possible. L’intention d’une telle stratégie d’investissement est de réduire les pertes possibles, et non d’améliorer les rendements. Lorsqu’ils sont couverts, les bénéfices réalisés à partir d’un investissement réussi seront réduits du coût de la couverture.
Les investissements à haut risque offrent généralement des rendements élevés afin d’attirer les investisseurs, et la couverture est souvent utilisée pour sécuriser un investissement à haut risque tout en sacrifiant une partie du profit potentiel. Cependant, pour garantir une couverture parfaite, le coût pour l’investisseur peut être trop élevé. Les bénéfices attendus peuvent être éliminés ou réduits à un niveau inacceptablement bas par le coût de la couverture.
La corrélation est une mesure de la variation relative de valeur entre deux titres ; il est représenté par une échelle de valeurs allant de +1 à -1. Une valeur, coefficient de corrélation, de +1 indique que les valeurs de marché de deux titres sont parfaitement alignées et changent comme une seule. Une relation inverse est indiquée par un coefficient de -1. Dans ce cas, les forces du marché provoquant un changement dans la valeur d’un titre auraient exactement l’effet inverse sur la valeur du titre comparé.
Pour créer une couverture parfaite, le coefficient de corrélation de deux titres doit être de -1. Cette condition est très rare, car la majorité des paires de titres ont des coefficients qui se regroupent autour de 0, indiquant que le changement relatif de valeur entre les deux est aléatoire. Au fur et à mesure que le coefficient de corrélation entre deux titres approche de -1, l’efficacité de l’utilisation d’un titre comme couverture contre la performance de l’autre augmente.
La quête d’une couverture parfaite, et les investissements de couverture en général, sont des stratégies d’investissement avancées généralement utilisées uniquement par les gestionnaires de fonds professionnels pour atténuer les risques à court terme. La plupart des investisseurs individuels ne s’engagent pas dans cette pratique. Ceux qui investissent à long terme réalisent un rendement à mesure que la valeur de leur investissement augmente avec la valeur globale du marché. Se couvrir contre les fluctuations à court terme est considéré comme une dépense inutile qui limitera les rendements éventuels.