Une option de démarrage à terme est un type de contrat à terme ou de contrat d’options d’achat d’actions utilisé dans l’investissement où l’investisseur achète un contrat de négociation à l’avance avec un moment prédéterminé pour qu’il soit exercé, et un prix d’exercice qui n’est pas encore fixé. Cela signifie qu’à un certain moment dans le futur, l’option sera exercée ou exécutée au prix qui est habituellement fixé au moment où l’option devient active. Si ce prix est inférieur à la valeur marchande actuelle de l’action sur laquelle l’option est basée, l’investisseur réalise un profit; mais, si le prix d’exercice est supérieur au prix du marché au moment de la vente, alors l’investisseur perd jusqu’à la pleine valeur de la prime qu’il a payée pour l’option. Un contrat d’options peut avoir plusieurs types différents de restrictions de temps et de prix pour le trading, telles que les options Barrier, Bermudan ou European, mais l’option de démarrage à terme est considérée comme un type d’option Vanilla, ce qui signifie qu’elle a des paramètres de trading typiques.
Un investisseur intéressé peut acheter une option de démarrage à terme sans prix prédéterminé selon l’une des trois approches principales pour réaliser un profit. Ces types d’options sont appelés investissements d’achat, de vente ou de chevauchement. Une option d’achat signifie que l’investisseur a le droit d’acheter l’option lorsqu’elle devient active, et une option de vente signifie que l’investisseur a le droit de la vendre lorsqu’elle devient active. Une option de chevauchement est un hybride des deux qui donne à l’investisseur le droit à la fois d’acheter et de vendre l’option de démarrage à terme, bien que le prix d’exercice et les dates d’expiration ne changent pas.
Une autre forme d’investissement dans ces instruments est souvent appelée option à cliquet, à réinitialisation ou à cliquet, et est littéralement une série connectée d’options de démarrage anticipé qui progressent dans le temps comme des maillons d’une chaîne. La première option de démarrage anticipé d’un cliquet est immédiatement active lors de l’achat et, lorsqu’elle expire, la seconde de la chaîne devient active. L’idée derrière ces investissements est qu’un profit supplémentaire peut être réalisé si les options suivent les tendances du marché.
La principale caractéristique d’une option de démarrage à terme qui en vaut la peine est qu’elle n’a pas de prix d’exercice fixe lorsqu’elle est achetée. Ce prix est fixé à un moment donné dans le futur entre le moment où l’option devient active sur le marché et son expiration. Cela fait de ces instruments financiers un moyen de spéculer sur le mouvement d’un marché par rapport au prix réel de la marchandise ou de l’action sur laquelle l’option est basée. On dit qu’un trader achetant une option de démarrage à terme négocie littéralement sur la « volatilité de la volatilité » du marché lui-même.
Le coût de la prime pour une option de démarrage anticipé est payé immédiatement lors de son achat, même si l’option n’est généralement pas active immédiatement. Ce coût de la prime est souvent lié au prix d’exercice prévu lui-même et est généralement basé sur des incréments de 2.50 $ et de 5.00 $ US (USD) à partir de 2011. Le sous-jacent et l’heure d’expiration de l’option de démarrage à terme sont les deux autres éléments qui sont également déterminé à l’avance. Le sous-jacent est l’entité physique réelle, qu’il s’agisse d’une action, d’une obligation ou d’une marchandise, sur laquelle l’option est basée.
L’une des utilisations du format des options de démarrage à terme dans l’investissement est celle des plans d’options sur actions des employés (ESO). Ceux-ci donnent aux employés des entreprises une chance de capitaliser sur la volatilité du marché au fur et à mesure de son évolution. La détermination du prix de telles options utilise une formule mathématique compliquée, cependant, et est souvent basée sur les équations de l’économiste financier Mark Rubinstein pour le processus créé en 1979 aux États-Unis. Le modèle mathématique Black-Sholes est également utilisé, fondé sur des équations différentielles partielles créées au début des années 1970 pour suivre les prix des options sur les marchés financiers.