Lorsqu’un investisseur estime qu’un actif spécifique est susceptible de perdre de la valeur, il peut prendre une position courte sur cet actif. Cela peut être accompli en vendant à découvert l’actif ou en vendant une option sur l’actif. La vente à découvert est la pratique consistant à emprunter un actif, tel qu’un certain nombre d’actions, puis à vendre l’actif à quelqu’un d’autre au prix actuel. Si le prix des actions baisse après la vente, l’investisseur rachète alors le même nombre d’actions au prix le plus bas, restitue les actions au prêteur et empoche la différence entre les prix les plus élevés et les plus bas. Alternativement, un investisseur qui possède un actif peut conclure un contrat avec une autre partie pour la vente de ces actions à un prix fixe à une date future, mettant ainsi le propriétaire à l’abri des pertes.
Par exemple, un investisseur peut penser que les cours des actions de la société X vont baisser. Il met en place un compte sur marge auprès d’une société de bourse, qui est un compte qui permet à un investisseur d’emprunter le prix d’achat auprès de la maison de courtage avec le titre servant de garantie. L’investisseur commande 100 actions de la société X à 50 dollars américains (USD) par action, qu’il vend ensuite à ce prix. Lorsque le cours de l’action chute à 35 USD par action, l’investisseur achète les 100 actions et les renvoie à la maison de courtage.
En vendant à découvert, l’investisseur de l’exemple a augmenté la valeur de son portefeuille de près de 1,500 5,000 USD. Il a vendu les actifs empruntés pour 3,500 XNUMX USD et a couvert les actions qu’il devait en payant XNUMX XNUMX USD. La différence entre les deux montants, moins les intérêts du compte sur marge, constitue son bénéfice. Couvrir une vente à découvert consiste à acheter le même nombre d’actions pour les restituer à la maison de courtage ou au prêteur.
Lorsqu’un investisseur prend une position courte, la maison de courtage obtient l’actif de son propre inventaire, d’une autre maison de courtage ou de l’un de ses autres clients. Dans la plupart des cas, l’investisseur peut garder le short ouvert aussi longtemps qu’il le souhaite. En plus des intérêts courus sur le compte sur marge, un risque de garder une position courte ouverte est que le prêteur peut exiger le retour de l’actif emprunté à tout moment. La maison de courtage pourrait être en mesure d’emprunter d’autres actions, mais si elle ne le peut pas, l’investisseur doit se couvrir immédiatement. Ce processus s’appelle être rappelé.
Prendre une position courte pour des raisons spéculatives comporte un risque important. La vente à découvert parie sur la valeur d’un actif qui diminue avec le temps. Si le prix augmente à la place, les pertes peuvent dépasser plusieurs fois l’investissement initial. Dans l’exemple ci-dessus, si le cours de l’action augmentait à 75 USD par action par rapport aux 50 USD initiaux par action, l’investisseur perdrait 2,500 100 USD sur l’opération. Le maximum que l’investisseur peut tirer d’une position courte est de XNUMX % de l’investissement initial, mais ses pertes peuvent théoriquement être illimitées.
Lorsque de nombreux investisseurs prennent une position courte sur la même action, si le cours de l’action augmente, il peut y avoir une ruée massive sur le marché des vendeurs à découvert pour couvrir leurs positions. L’augmentation de la demande fait monter le prix, un événement connu sous le nom de short squeeze. Cela peut inciter les prêteurs des actions à rappeler les vendeurs à découvert, ce qui nécessite l’achat et le retour immédiats des actions. Un short squeeze peut entraîner une perte massive pour le vendeur à découvert.