Há uma grande variedade de títulos disponíveis que se enquadram na categoria de títulos isentos de impostos. Os mais comumente negociados são títulos municipais (ou munis) e títulos do Tesouro. Os munis são isentos de impostos federais e os Tesouros são principalmente estaduais e locais isentos de impostos. É importante estar ciente de que sua carteira pessoal pode exigir que uma parte de seus juros esteja sujeita a imposto mínimo alternativo.
Munis são emitidos por alguma entidade governamental, seja local ou estadual. Os instrumentos de obrigações isentos de impostos emitidos pelos municípios são obrigações gerais ou obrigações de receita. Títulos de obrigação geral são emitidos para qualquer projeto dentro dos limites da autoridade local ou estadual. Esses títulos são geralmente os mais seguros, com o risco mais baixo associado. Consequentemente, sua taxa de juros pode ser inferior à dos títulos de receita.
Os títulos de receita são emitidos para projetos específicos. Projetos comuns são melhorias em aeroportos, rodovias e transporte, hospitais, habitação, melhoria e desenvolvimento local (LIDS), parques e recreação, prisões, distritos escolares e ensino superior, água, serviços públicos, bem-estar de veteranos, etc. Qualquer projeto de melhoria é elegível para ser financiados com títulos municipais e classificados de acordo com seu fator de risco.
Os pagamentos de juros também variam com os instrumentos de títulos isentos de impostos. Existem títulos zero, o que significa que o pagamento de juros é satisfeito no vencimento do título. Esses títulos são comprados com grande desconto e vencem pelo valor total. O pagamento de juros sobre a maioria dos outros instrumentos de títulos isentos de impostos é pago semestralmente com o principal resgatado no vencimento. As obrigações de baixo risco são seguradas pela MBIA (a Municipal Bond Insurance Association).
Os investimentos mais seguros de instrumentos de títulos isentos de impostos são títulos do Tesouro dos Estados Unidos. Esses títulos são obrigações de dívida emitidas e garantidas pelo governo dos Estados Unidos. Eles são considerados livres de risco e, conseqüentemente, têm rendimentos mais baixos do que outros títulos. Os Tesouros são isentos de impostos estaduais e locais. Eles vêm na forma de títulos, letras, notas, tiras (negociação separada de juros registrados e principal de títulos), com as seguintes opções:
contas de curto prazo
notas intermediárias
obrigações de longo prazo
títulos indexados à inflação ou títulos do tesouro protegidos contra a inflação (TIPS)
A Moody’s ™ ou Standard & Poor’s ™ classifica todos os instrumentos de títulos isentos de impostos. Essas classificações variam de Aaa a C ou AAA a D de acordo. A classificação “D” já está em default. A oportunidade de liquidação está fortemente ligada a essas classificações.
A maioria dos contratos inclui uma cláusula de chamada. Isso permite que o título isento de impostos seja cancelado antes da data de vencimento. O detentor do título aproveitará essa opção quando as taxas de juros vigentes caírem abaixo da taxa que está sendo paga pelo título.
Os rendimentos mais baixos, as flutuações das taxas de juros e as provisões de resgate são os únicos riscos envolvidos em instrumentos de títulos isentos de impostos. A qualidade, liquidez e segurança desses instrumentos, tornam-nos altamente adequados para o investidor conservador.