Il regolamento M può fare riferimento a due diverse normative legali, entrambe rilevanti per gli investitori. Uno è un insieme di regole adottate dalla Securities and Exchange Commission nel 1996 che copre il comportamento di una varietà di persone coinvolte nella negoziazione di titoli. L’altro è un regolamento IRS che interessa le società di investimento regolamentate.
La versione SEC del regolamento M include regole che coprono cinque classi di persone. La Regola 101 copre i sottoscrittori e i broker-dealer durante le principali emissioni azionarie. A seconda delle circostanze, limita temporaneamente o vieta permanentemente a una persona di acquistare o persuadere altri ad acquistare le azioni con cui ha a che fare. L’articolo 102 pone restrizioni simili agli altri coinvolti nell’emissione delle azioni, sebbene consenta la pubblicità sul fatto che le azioni siano in vendita.
La regola 103 consente a coloro che sono coinvolti nei titoli Nasdaq un grado di esenzione dalla regola 101. Questa esenzione richiede che i broker-dealer interessati siano “market maker passivi”. Ciò significa che qualsiasi comportamento non dovrebbe influenzare indebitamente il prezzo di mercato. Questo è regolato da una serie di restrizioni su come le azioni che il broker-dealer può acquistare in un giorno qualsiasi e una regola che significa che non può offrire un prezzo più alto per acquistare azioni rispetto all’offerta più alta fatta in quel momento da qualsiasi commerciante indipendente.
La regola 104 del regolamento M vieta alle persone di lavorare con altri per stabilizzare ingiustamente il prezzo di un titolo. Il principio generale della regola è che tali offerte stabilizzanti sono generalmente consentite solo per prevenire o invertire un calo del prezzo di un titolo, piuttosto che aumentare intenzionalmente il prezzo. Anche laddove tali offerte sono consentite, la persona deve dare la priorità alle offerte di operatori indipendenti che non sono coinvolti nell’accordo di stabilizzazione.
La Regola 105 limita la vendita allo scoperto di un titolo appena prima che venga annunciato il prezzo di una nuova emissione del titolo. La vendita allo scoperto comporta il prestito di azioni e la loro vendita immediata, quindi il loro riacquisto in un secondo momento per restituirle al prestatore. Qualcuno che effettua vendite allo scoperto farà soldi se il prezzo delle azioni scende, anziché salire.
Una seconda regola nota come regolamento M è una regola dell’IRS che copre le società di investimento regolamentate, meglio conosciute come trust mutualistici. La norma consente specificamente alla società di trasferire tutti i dividendi, le plusvalenze e gli interessi sui propri investimenti ai singoli investitori, che sono quindi responsabili delle relative imposte. Lo scopo della regola è evitare che la società paghi le tasse su questi guadagni e che gli investitori poi paghino le tasse su ciò che è rimasto.
Smart Asset.