Anleihen sind Schuldtitel, die sowohl von staatlichen Stellen als auch von privaten Unternehmen begeben werden können. Verschiedene Faktoren wie die Bonität des Emittenten, die Anleihelaufzeit und die Eigenschaften der Anleihe haben Einfluss auf den Barwert einer Anleihe. Anleihen haben Laufzeiten zwischen sechs Monaten und 30 Jahren und längerfristige Anleihen zahlen in der Regel die höchsten Zinsen.
Wenn Anleihen ausgegeben werden, überprüfen Ratingagenturen die Konten des Anleiheemittenten und versuchen, die finanzielle Gesundheit des Emittenten zu beurteilen. Agenturen überprüfen auch Aufzeichnungen über die frühere Schuldengeschichte des Emittenten. Anleihen erhalten Kreditratings auf der Grundlage der Ergebnisse der Agentur; Anleihen mit hoher Bonität erzielen in der Regel niedrige Renditen, während Anleihen mit hohem Risiko höhere Zinsen zahlen. Der Barwert einer Anleihe kann sich aufgrund von Änderungen der Bonität des Emittenten ändern. Ein verbessertes Kreditrating hat möglicherweise keinen Einfluss auf den Anleihekurs, aber eine Verschlechterung der Bonität des Emittenten führt normalerweise zu einem Rückgang der Kurse ausstehender Anleihen.
In den meisten Fällen erhalten Anleihegläubiger während der Laufzeit der Anleihe Zinszahlungen und bei Fälligkeit eine Prämienrückzahlung. Die Kurse kurzfristiger Anleihen schwanken in der Regel sehr wenig, da Anleihegläubiger eine Prämie erhalten können, wenn sie eine Anleihe einige Monate halten. Umgekehrt können die Kurse mehrjähriger Anleihen während der Anleihelaufzeit durch Zinsbewegungen stark schwanken. Sind die Kurse neu begebener Anleihen höher als bei bereits begebenen Anleihen, sinkt der Barwert einer in der Vergangenheit begebenen Anleihe. Der Wert einer solchen Anleihe wird steigen, wenn die Zinsen für neu emittierte Anleihen zu sinken beginnen.
Einige Anleihen enthalten Call-Optionen, die es dem Anleiheemittenten ermöglichen, die Schuld vor Fälligkeit zurückzuzahlen. Der Emittent kann solche Anleihen grundsätzlich nur zu bestimmten Terminen während der Anleihelaufzeit kündigen. Nähert sich dieser Zeitpunkt, steigt oder fällt der Barwert einer Anleihe, so dass der gängige Marktpreis in etwa ihrem Nennwert entspricht. Nach Ablauf des Kündigungstermins kann der Wert der Anleihe aufgrund anderer Faktoren wie Angebot und Nachfrage wieder schwanken.
Viele Unternehmensanleihen haben eine Wandlungsoption, die es Anleihegläubigern ermöglicht, diese Schuldtitel in Aktien umzuwandeln. Aufgrund der Wandlungsoption wird der Barwert einer Anleihe durch den Marktwert der Aktie des Unternehmens beeinflusst. Sinkt der Aktienkurs, verliert die Wandlungsoption an Wert und die Anleihe verliert an Wert. Das Gegenteil tritt ein, wenn die Aktienkurse zu steigen beginnen.