Der Nullkuponsatz ist die Rendite oder Rendite einer Anleihe, die einer einzigen Barzahlung zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft entspricht. Dies würde die Rendite einer Anlage in eine Nullkuponanleihe mit einer bestimmten Laufzeit darstellen. Die Nullkupon-Zinskurve zeigt in grafischer Form die Renditen von Nullkupon-Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten. Der Grund für die Erstellung einer Nullkupon-Zinskurve ist die Verwendung als grundlegendes Instrument zur Preisbestimmung vieler festverzinslicher Wertpapiere.
Eine Nullkuponanleihe zahlt keine Zinsen, sondern trägt einen Abschlag auf ihren Nennwert. Der Anleger erhält daher bei Fälligkeit eine Zahlung in Höhe des Nennwerts der Anleihe. Dieser Nennwert entspricht dem investierten Kapital plus Zinsen über die Laufzeit der Anleihe. Die Rendite der Anleihe kann auf der Grundlage des Diskontbetrags und der Laufzeit berechnet werden und entspricht dem internen Zinssatz der Anlage. Es ist möglich, einen fälligen Schatzwechsel als Äquivalent zu einer Nullkuponanleihe zu verwenden und die Rendite dieser Anleihe zur Berechnung der Zinsstrukturkurve zu verwenden.
Der Zinssatz, der für ein Finanzinstrument zu einem bestimmten Zeitpunkt gezahlt werden kann, hängt von der Laufzeit der Anlage ab. Eine Zinsstrukturkurve zeigt grafisch die Rendite von Finanzinstrumenten wie Anleihen, die ein ähnliches Kreditrisiko und eine ähnliche Währung, aber einen anderen Zeitraum bis zur Fälligkeit aufweisen. Die horizontale Achse des Diagramms stellt die Laufzeit dar, und die vertikale Achse zeigt die Rendite. Eine typische Zinsstrukturkurve würde von links nach rechts ansteigen, da die Rendite mit längeren Laufzeiten steigt.
Anleihen mit einer kürzeren Laufzeit bis zur Fälligkeit bergen für den Anleger ein geringeres Risiko und würden daher eine geringere Rendite aufweisen, wobei Risiko und Rendite normalerweise mit längerer Laufzeit tendenziell steigen. Bei unsicheren Aussichten ist eine flache Zinsstrukturkurve möglich. Eine negative oder fallende Zinsstrukturkurve könnte eintreten, wenn Anleger längerfristig eine niedrigere Inflation erwarten.
Der Preis einer Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt hängt von den Marktbedingungen ab, einschließlich der Erwartungen des Marktes in Bezug auf zukünftige Zinsentwicklungen. Die Nullkupon-Renditekurve kann sich mit jeder Schwankung der Marktstimmung oder der wirtschaftlichen Bedingungen ändern. Die Veränderungen der Nullkupon-Zinskurve sind als Orientierungshilfe für die Veränderungen, die den gesamten Markt betreffen, nützlich. Die Verwendung dieses Basisinstruments kann daher Anlegern und Analysten helfen, die Auswirkungen dieser Änderungen auf eine Reihe von Anlagen zu verstehen.