Los participantes en los mercados financieros mundiales est?n constantemente innovando para crear nuevas estrategias de inversi?n. A veces, sus innovaciones dan lugar a nuevos productos financieros. Un ejemplo de esto es la invenci?n de derivados de cr?dito, una clase de instrumentos financieros que incluye swaps de incumplimiento crediticio. Un diferencial de swap de incumplimiento crediticio es una medida del costo de eliminar el riesgo de cr?dito para una compa??a particular que utiliza un swap de incumplimiento crediticio. Un mayor diferencial de swap de incumplimiento crediticio indica que el mercado cree que la empresa tiene una mayor probabilidad de no poder pagar a los inversores, lo que significa que incumplir?a sus bonos.
El riesgo de cr?dito es el riesgo de que un prestatario no pueda pagar un pr?stamo. En el mercado de bonos, el riesgo de cr?dito es el mismo que el riesgo de incumplimiento. Cuando un inversor compra un bono, la compa??a toma prestado su dinero; le devolver? el importe del valor nominal del bono cuando venza. Sin embargo, solo tiene la garant?a del emisor de respaldar el pago del bono, por lo que si la empresa no puede cumplir con sus obligaciones, pierde el dinero que pag? por el bono. Esto significa que est? sujeto al riesgo de cr?dito.
Tradicionalmente, los inversores en bonos confiaban en las calificaciones otorgadas a los bonos por agencias como Moody’s y Standard & Poor’s para obtener informaci?n sobre la credibilidad de los emisores de bonos; incluso entonces, estaban sujetos a alg?n riesgo de incumplimiento, incluso si invirtieron en bonos con las calificaciones m?s altas. Cuando se cre? el primer contrato de swap de incumplimiento crediticio en 1998, naci? un nuevo mercado en el que los inversores pod?an negociar instrumentos que proteger?an contra el riesgo crediticio. Este mercado tiene dos funciones. Permite a los inversores comerciar con derivados de cr?dito para protegerse contra el riesgo de cr?dito o intentar beneficiarse de la viabilidad de una empresa. Tambi?n cre? un entorno en el que la sabidur?a combinada de los inversores podr?a poner precio a la protecci?n del riesgo de cr?dito, brindando informaci?n ajustada sobre las expectativas del mercado sobre la confiabilidad de una empresa.
Un swap de incumplimiento crediticio es un acuerdo entre dos partes. El comprador tiene bonos emitidos por una empresa y est? tratando de protegerse contra el riesgo de cr?dito. El vendedor acepta asumir el riesgo de cr?dito a cambio de los pagos del comprador. Si la compa??a en cuesti?n no cumple con sus bonos, lo que se llama un evento de cr?dito, entonces el vendedor tiene que comprar una cantidad predeterminada de los bonos de la compa??a al comprador a su valor nominal.
Un diferencial de swap de incumplimiento crediticio es una forma de informar la tasa de protecci?n contra el riesgo de incumplimiento de una empresa en particular. La cifra informada es para protecci?n anual, y se mide en puntos b?sicos, que equivalen a una cent?sima parte del uno por ciento. Si el diferencial de swap de incumplimiento crediticio es de 500 puntos, por ejemplo, un inversor tendr?a que pagar el cinco por ciento del valor nominal de sus bonos por a?o para garantizar la capacidad de vender sus bonos a su valor nominal despu?s de un evento crediticio.
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