Le politiche dei dividendi sono i regolamenti e le linee guida che le aziende sviluppano e implementano come mezzo per organizzare il pagamento dei dividendi agli azionisti. Stabilire una specifica politica dei dividendi va a vantaggio sia della società che dell’azionista. Per assicurarsi che la politica sia praticabile, un’azienda dovrebbe sviluppare una politica praticabile e quindi eseguire questa politica attraverso una serie di scenari di prova al fine di determinare quale impatto avrebbe la politica dei dividendi sul funzionamento dell’azienda.
In molti casi, le aziende scelgono di indicare esplicitamente le disposizioni all’interno della politica dei dividendi. Questo va sicuramente a vantaggio dell’azionista, in quanto una politica ben definita rende molto più facile proiettare l’ammontare degli utili di distribuzione generati per il periodo considerato e quindi poter determinare l’entità dei dividendi che verranno emessi. Quando la politica dei dividendi è ben definita e documentata, è facile per l’azionista ottenerne una copia scritta ed essere così pienamente informato sul funzionamento della politica.
Tuttavia, ci sono casi in cui la politica dei dividendi non è così ben documentata. Quando questo è il caso, gli investitori a volte basano le loro ipotesi sui pagamenti dei dividendi imminenti su ciò che è accaduto in passato. Sebbene meno sistematico, è comunque possibile proiettare una stima più o meno accurata di quale sarà effettivamente il pagamento del dividendo.
Nei casi in cui la politica dei dividendi non è definita in modo specifico, gli investitori spesso guardano alla storia per individuare eventuali tendenze emerse in passato. Se i pagamenti dei dividendi sono stati più o meno costanti negli ultimi anni e non vi è stata alcuna perdita di volume d’affari, è ragionevole presumere che i pagamenti rimarranno nella stessa fascia generale di prima. Tuttavia, se la cronologia dei dividendi è più volatile, l’azionista può tentare di identificare quali fattori hanno portato al movimento al rialzo e al ribasso dei dividendi e determinare se qualcuno di questi fattori è rilevante per il periodo di dividendo corrente.
Nelle procedure di politica dei dividendi sia esplicite che implicite, è meno comune che i dividendi vengano aumentati. Parte del motivo è che le aziende tendono a guardare da vicino gli utili non distribuiti e vogliono assicurarsi che l’aumento del livello di utili sia sostenuto nel lungo termine. Una volta che questa tendenza al rialzo è ritenuta più o meno permanente, la società può scegliere di aumentare i dividendi.
Molto più comune è la pratica di ridurre i dividendi. Questo di solito avviene perché c’è una diminuzione del volume d’affari della società che non si prevede possa essere riconquistata nel prossimo futuro. Altre volte, il decremento può essere dovuto alla necessità di trattenere maggiori disponibilità liquide per spese in conto capitale. In entrambi questi scenari, le aziende tendono a notificare in anticipo agli azionisti che questi fattori esistono e che si verificherà una possibilità di dividendi per affrontare la sfida di rimanere redditizi.
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