Le scritture a rapporto variabile sono una strategia di investimento che prevede la scrittura di due strike utilizzando un numero fisso di azioni di un titolo sottostante. Nella maggior parte degli esempi di scrittura a rapporto variabile, il titolo sottostante sarà di almeno un centinaio di azioni. L’idea di base per la scrittura a rapporto variabile è di mantenere una posizione lunga con il titolo mentre si scrivono più contratti di opzione a diversi prezzi di esercizio.
Il processo coinvolto con una scrittura a rapporto variabile è in qualche modo simile a quello della scrittura a rapporto variabile in generale. Ciò che distingue l’approccio è che una scrittura a rapporto variabile comporterà due opzioni scritte per il blocco di cento azioni del sottostante. Il tipo di chiamate può variare con questo approccio, poiché la scrittura a rapporto variabile può essere eseguita sia con chiamate in the money che out of the money.
Un approccio comune a una scrittura a rapporto variabile consiste nell’utilizzare quella che a volte viene definita una strategia due a uno. Ciò implica essere long su cento azioni e scrivere due call differenti a differenti prezzi di esercizio. Una chiamata sarà in the money, mentre la seconda sarà scritta come una chiamata out of the money. Questo approccio è inteso per fornire maggiori possibilità di ritorno per il trader, poiché una gamma più ampia di potenziali mosse sul titolo è rappresentata con i diversi tipi di chiamate.
L’impiego di una scrittura a rapporto variabile dovrebbe essere affrontato con pianificazione e precisione. In generale, non è una buona idea utilizzare una scrittura a rapporto variabile a meno che il trader non sia ragionevolmente sicuro che il titolo sottostante non possieda più di una quantità limitata di volatilità. La stabilità del valore sottostante è cruciale per il successo di questo tipo di strategia di opzioni, poiché cambiamenti imprevisti nel valore del titolo sottostante getteranno fuori linea l’attrattiva dei prezzi di esercizio. Per questo motivo, i consulenti finanziari tendono a consigliare ai clienti di avvicinarsi all’idea di una scrittura a rapporto variabile solo quando sono state prese in considerazione tutte le condizioni di mercato praticabili e il loro impatto sul titolo.
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