Quando un titolo inizia a essere negoziato nei mercati azionari, l’evento è noto come offerta pubblica iniziale (IPO). Un’IPO è strategicamente pianificata dai massimi dirigenti della società dietro la nuova emissione, banchieri d’investimento e avvocati, e dettagli come tempi, prezzo e numero di azioni che saranno vendute sono tutti decisi in anticipo. A volte, c’è un nodo nell’armatura e uno di quei componenti si guasta. Quando vengono vendute più azioni di un’IPO rispetto a quelle disponibili per la negoziazione, si parla di over allotment.
Può essere difficile per l’investitore individuale medio partecipare a un’IPO. Spesso, un’azione ha uno dei migliori giorni di negoziazione durante la sua sessione di debutto e, di conseguenza, gli investitori IPO se ne vanno con profitti redditizi. Gli investitori istituzionali sono grandi investitori, comprese le istituzioni finanziarie, che sono in grado di acquistare un gran numero di azioni e possono dominare un’IPO, lasciando poco spazio al singolo investitore per condividere i profitti nel processo. Se c’è una sovrassegnazione di azioni in una IPO, gli investitori, piccoli o grandi, devono aspettare per vedere se altri investitori abbandonano un’operazione, nel qual caso, gli investitori che stanno aspettando a causa della sovrassegnazione potrebbero partecipare all’offerta .
Prima che una nuova emissione inizi a essere negoziata nei mercati azionari, un team di professionisti, inclusi almeno il management della società e banchieri d’investimento, può intraprendere un road show. Si tratta di una piattaforma itinerante in cui si discutono i meriti della prossima IPO. Durante un road show, i rappresentanti dell’IPO sono in grado di valutare l’interesse degli investitori per la nuova emissione prima ancora che le azioni inizino a essere negoziate. Sulla base della risposta della comunità degli investitori, vengono decisi una serie di dettagli, incluso il numero di azioni che verranno scambiate.
I banchieri cercano di ottenere il numero giusto in modo che non vengano acquistate troppo poche azioni e che i dirigenti dell’azienda non sembrino sciocchi. Il prezzo deve raggiungere un equilibrio in cui non ci sono troppe azioni acquistate in modo che non rimangano soldi sul tavolo. Se c’è, infatti, troppa domanda per un titolo in base al numero di azioni emesse, il risultato è una sovraassegnazione.
Oltre a determinare il numero di azioni che verranno scambiate, è necessario impostare il valore di tali azioni. Se il prezzo per azione è troppo alto, potrebbe esserci una domanda bassa il giorno in cui l’IPO inizia a essere negoziata. Un nuovo titolo sottovalutato potrebbe comportare un’assegnazione eccessiva di azioni.
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