I titoli vincolati sono titoli senza diritti di acquisto e vendita completi. Nella maggior parte dei casi, questi titoli hanno una limitazione che si spera venga revocata in futuro. Il metodo più comune per l’ingresso sul mercato di titoli vincolati è una forma di retribuzione dei dipendenti. Fino a quando non viene soddisfatta la condizione di restrizione, le azioni hanno poco o nessun valore effettivo, ma ciò non significa che non possano essere acquistate e vendute. A meno che non sia specificamente impedito dall’emittente delle azioni vincolate, il titolare può emettere opzioni per l’acquisto o eventualmente anche vendere le azioni a titolo definitivo.
La principale differenza tra titoli normali e vincolati è qualcosa chiamato valore condizionale. Il valore del titolo dipende da una condizione futura; se la condizione si verifica, lo stock diventa non soggetto a restrizioni. Se la situazione non si verifica mai, il titolo non avrà mai tecnicamente valore.
Queste condizioni in genere ruotano attorno a fattori basati sul profitto o sul tempo. Un fattore di profitto è in genere determinato dalla società emittente che raggiunge un obiettivo finanziario specifico. Questo può essere un profitto annuale o trimestrale, l’acquisizione di determinati beni o la fusione con un’altra società. Questi tipi di titoli soggetti a restrizioni sono spesso molto redditizi per il titolare, poiché non hanno restrizioni proprio in un momento in cui la società sta andando molto bene.
Le condizioni basate sul tempo sono generalmente più certe che si verifichino, ma i loro risultati potrebbero non essere altrettanto buoni. Questi tipi di restrizioni in genere si applicano all’azienda nel suo insieme o specificamente al dipendente. Una restrizione basata sull’azienda è spesso semplicemente una data in cui il titolo perde le sue restrizioni. In sostanza, se l’azienda esiste ancora, il titolo vale qualcosa.
Le restrizioni dei dipendenti coprono un’ampia gamma di possibilità. Questo tipo di restrizione può riguardare un dipendente che rimane in azienda per un certo periodo di tempo o che termina un progetto entro una certa data. Nella maggior parte dei casi, una condizione basata sul tempo non lascia necessariamente al dipendente una scorta preziosa. Poiché il titolo perde le sue restrizioni indipendentemente dallo stato dell’azienda, la versione finale potrebbe valere poco più di quando era limitata.
Molte aziende utilizzano titoli vincolati come incentivi per i lavoratori. Se i lavoratori si sentono come se avessero un interesse acquisito nei profitti complessivi e nel futuro dell’azienda, lavoreranno di più. Dando ai lavoratori titoli limitati che si concentrano su obiettivi interni specifici, i lavoratori si adopereranno per raggiungere obiettivi che altrimenti avrebbero mancato. Questi tipi di incentivi mantengono i lavoratori sul posto di lavoro più a lungo di quanto avrebbero altrimenti; se hanno azioni che non si convalidano per un altro anno, è probabile che rimangano se il valore potenziale è sufficientemente alto.
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