Covered Interest Arbitrage ist eine Finanzstrategie, die das Risiko einer ausländischen Investition minimieren soll. Wenn die Rendite einer sicheren Anlage auf einem ausländischen Markt höher ist, könnte ein Anleger einen Währungsbetrag zum heutigen Wechselkurs umtauschen, um dort zu investieren. Gleichzeitig würde der Anleger einen Kontrakt in Höhe der Investition zuzüglich der erwarteten Rendite wieder in seine Heimatwährung verkaufen. Dieser als Terminkontrakt bezeichnete Kontrakt bindet einen zukünftigen Währungsumrechnungskurs und beseitigt das mit Wechselkursänderungen verbundene Risiko. Damit diese Strategie wirksam ist, muss die Rendite der Anlage am selben Tag wie der Devisenterminverkauf vollständig bezahlt werden.
Wenn die gleiche Investition aufgedeckt wurde, könnte ein sinkender Währungswert für das Investitionsland die erwarteten Gewinne untergraben. Es besteht auch die Möglichkeit, dass zum Zeitpunkt der Auszahlung der Anlage ein günstigerer Wechselkurs vorliegt. Es wird jedoch im Allgemeinen als vernünftiger angesehen, eine garantierte Rendite festzulegen, als unnötige Risiken in der Hoffnung auf eine höhere Rendite einzugehen.
Diejenigen, die gedeckte Zinsarbitrage betreiben, suchen in der Regel nach bestimmten Disparitäten zwischen den Märkten, um sie auszunutzen. Einer ist die Differenz zwischen dem aktuellen oder Kassakurs zwischen zwei Währungen und dem Terminkurs. Ein anderer ist der Unterschied in den Zinssätzen zwischen zwei Ländern.
Generell besteht in einem von zwei Szenarien die Möglichkeit, durch Covered Interest Arbitrage Gewinne zu erzielen. Im ersten Fall ist die Zinsdifferenz zwischen zwei Ländern geringer als die Differenz zwischen den Kassa- und Terminkursen, ausgedrückt als Prozentsatz des Terminkurses. In dieser Situation sollte sich ein Anleger Geld in dem Land mit dem höheren Zinssatz leihen und es in dem Land mit dem niedrigeren Zinssatz anlegen.
Im zweiten Szenario ist die Zinsdifferenz größer als die Differenz zwischen Kassa- und Devisenterminkurs in Prozent des Terminkurses. Ein Anleger, der diese Situation sieht, sollte sich in dem Land mit dem niedrigeren Zinssatz leihen und das Geld in dem Land mit dem höheren Zinssatz anlegen. In beiden Szenarien wäre der Gewinn der investierte Betrag zuzüglich der Rendite abzüglich des geliehenen Betrags zuzüglich der Zinsen.
Bei Zinsparität gleichen sich Wechselkurs- und Zinsschwankungen aus. Die Renditen aus inländischen und ausländischen Investitionen in dasselbe Finanzinstrument wären gleichwertig. Wenn diese Bedingung vorliegt, herrscht ein Arbitrage-freies Anlageumfeld. Es gibt keinen Nutzen aus Investitionen in ausländischen Märkten und es gibt keinen Grund, gedeckte Zinsarbitrage zu betreiben.