Ein Liquiditätsfonds ist ein Investmentfonds, der in ein diversifiziertes Portfolio aus Wertpapieren, Anleihen und Optionen mit hoher Bonität für kurzfristige Anlagen investiert. Im Vergleich zu einem traditionellen Bankkonto bietet ein Liquiditätsfonds Anlegern und Schatzmeistern von Unternehmen ein Vehikel für das Cash-Management, das eine höhere Rendite bei weitgehender Erhaltung der Liquidität und Sicherheit des Standardkontos bietet. Zu den Instrumenten, in die ein Liquiditätsfonds investieren kann, gehören Schatzwechsel, Commercial Paper, Termineinlagen, variabel verzinsliche Finanzanleihen und Geldmarktkonten. Die meisten Liquiditätsfonds ermöglichen den Zugang am selben Tag, sodass Anleger die Mittel so lange wie möglich investiert halten, aber bei Bedarf entfernen können, um ihren Verpflichtungen nachzukommen. Im Vergleich zu Anlagen in Aktien oder Anleihen reduziert sich jedoch die versprochene Rendite eines Liquiditätsfonds im Gegenzug für ein geringeres Durations- und Liquiditätsrisiko.
Der Preis pro Anteil an einem Liquiditätsfonds variiert proportional zum Nettoinventarwert (NAV) des Fonds. Der Fondsmanager ermittelt den NAV, indem er die Differenz der Aktiva und Passiva des Liquiditätsfonds durch die Anzahl der ausstehenden Aktien dividiert. Der Nettoinventarwert wird am Ende eines jeden Geschäftstages berechnet und gibt die Wertentwicklung des Liquiditätsfonds an. Neue Anleger kaufen Anteile direkt vom Fonds selbst und zahlen den aktuellen NIW für jeden Anteil. Umgekehrt erhalten Anleger beim Verkauf ihrer Anteile einen angemessenen Anteil am Fondsvermögen, basierend auf dem letzten NAV.
Bei der Anlage in Liquiditätsfonds sind Risiken zu beachten. Da Liquiditätsfonds Wertpapiere sind, ist es erstens möglich, dass Anleger die gesamte Kapitalanlage verlieren. Obwohl Fondsmanager bestrebt sind, den NAV bei 1 US-Dollar pro Aktie zu halten, fallen Fonds manchmal unter diesen Wert, was als „Breaking the Buck“ bezeichnet wird. Dies kann dazu führen, dass der Fonds in großem Umfang zurückgenommen wird, wobei jeder nachfolgende Verkäufer einen immer niedrigeren Preis pro Anteil erhält. Die meisten Unternehmen, die Liquiditätsfonds emittieren, erhalten ihren Wert jedoch mit eigenen Mitteln, wenn der Kurs pro Aktie vorübergehend sinkt.
Weitere potenzielle Nachteile von Liquiditätsfonds sind der schwankende Fondssatz und das Inflationsrisiko aufgrund der geringen Rendite. Der Gewinn kann zu kurz kommen, wenn der Fondssatz sinkt. Die Inflation kann das Kapital für eine langfristige Investition aufzehren. Aus diesem Grund zielen Liquiditätsfonds darauf ab, in Instrumente mit kurzen Laufzeiten von 60 Tagen bis 13 Monaten zu investieren.
Im Jahr 2010 überarbeitete die US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) Regel 2a-7 und nahm Änderungen vor, die die Auswirkungen eines Nettoinventarwerts, der unter den Schwellenwert von 1 US-Dollar pro Aktie fällt, abschwächten. Die Regeländerungen begrenzen die im Portfolio zugelassenen Wertpapiere mit mittlerem Risiko auf nur noch drei Prozent. Zehn Prozent des Fondsvermögens müssen Tagesvermögen, 30 Prozent Wochenvermögen sein. Fondsvorstände können in Zeiten von Marktstress Rücknahmen vorübergehend aussetzen. Zusätzliche Bestimmungen erfordern ein höheres Maß an Transparenz bei der Offenlegung von Fonds im Vergleich zu den bisherigen Vorschriften.