Das Refinanzierungsrisiko ist der Grad des Risikos, dass das gewünschte Ergebnis einer bestimmten Finanztransaktion nicht eintritt. Für Anleger, die hypothekenbesicherte Wertpapiere erwerben, besteht das Risiko, dass die Hypotheken, die die Wertpapiere stützen, vorzeitig abbezahlt werden, was zu geringeren Zinserträgen führt. Ein Kreditnehmer unterliegt auch einem gewissen Refinanzierungsrisiko in Bezug auf die Fähigkeit, den Kredit zu einem späteren Zeitpunkt zu einem wettbewerbsfähigeren Zinssatz zu refinanzieren. In beiden Beispielen führt das Refinanzierungsrisiko dazu, dass die bei der erstmaligen Umsetzung der Transaktion gewünschten Renditen nicht erzielt werden können.
Bei hypothekenbesicherten Wertpapieren prognostizieren Anleger die Rendite auf der Grundlage der Zinssätze, die für die mit den Wertpapieren verbundenen Hypotheken gelten. Bei Krediten mit variablen oder variablen Zinssätzen gibt es zwar eine gewisse Berücksichtigung von Verschiebungen, es wird jedoch erwartet, dass die meisten Hypotheken gemäß den Bedingungen abbezahlt und nicht vorzeitig zurückgezahlt werden. Wenn die Hypothekengläubiger die Hypotheken zu niedrigeren Zinsen refinanzieren können, verringert dies die tatsächliche Rendite, die die Anleger erhalten. Versierte Anleger verstehen diese Art von Refinanzierungsrisiko und überlegen oft, wie oft diese Art von Ereignissen in der Vergangenheit mit dem Wertpapier aufgetreten ist, bevor sie sich für den Kauf der Anlage entscheiden.
Privatpersonen, die Hypotheken in einem Zeitraum aufnehmen, in dem ihre Kreditwürdigkeit nicht ausreicht, um die niedrigsten Zinssätze zu erzielen, hoffen, dass das Darlehen refinanziert werden kann, sobald diese Kreditwürdigkeit verbessert ist. In dieser Situation konzentriert sich das Refinanzierungsrisiko darauf, ob die Kreditwürdigkeit des Schuldners ausreichend ansteigt, um einen niedrigeren Zinssatz zu erzielen. Sind die Chancen auf eine Bonitätsverbesserung gering, so ist das Refinanzierungsrisiko, das der Schuldner mit dieser Ersthypothek eingeht, relativ hoch. Für diejenigen, die hervorragende Aussichten auf eine höhere Kreditwürdigkeit innerhalb der nächsten Jahre haben, wird das Risiko als gering eingeschätzt.
Wie bei den meisten Anlagemöglichkeiten erfordert die Beurteilung des Refinanzierungsrisikos im Zusammenhang mit Hypothekengeschäften eine sorgfältige Prüfung durch den Anleger. Für diejenigen, die den Kauf eines hypothekenbesicherten Wertpapiers in Betracht ziehen, ist es wichtig, die Art der Hypotheken, die die Investition unterstützen, einschließlich der Möglichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung, zu untersuchen, um zu entscheiden, ob das Risikoniveau akzeptabel ist. Für Hausbesitzer ist eine realistische Einschätzung der Sanierungschancen einer geschädigten Bonität unerlässlich, um das Risiko zu minimieren, eine bestehende Hypothek zu einem späteren Zeitpunkt nicht refinanzieren zu können und einen besseren Zinssatz zu erzielen.