Eine Immobilienblase entsteht, wenn die Immobilienpreise innerhalb kurzer Zeit stark steigen. Inflation und Löhne halten oft nicht mit den steigenden Immobilienpreisen Schritt, was dazu führt, dass die Preissteigerungen schließlich nicht mehr tragbar sind. Zu den direkten negativen Auswirkungen einer Immobilienblase gehören erhöhte Zwangsvollstreckungen, und die indirekten Auswirkungen können höhere Arbeitslosenquoten sein.
Die Preise von Häusern werden, wie alle marktgängigen Waren, teilweise von Angebot und Nachfrage bestimmt. Wenn es mehr Käufer als zum Verkauf stehende Häuser gibt, führt der Wettbewerb unter den Käufern zu einem Anstieg der Immobilienpreise. Viele Käufer zahlen bewusst überhöhte Preise für Immobilien in der Überzeugung, dass die Preise umso stärker steigen, je länger sie mit dem Kauf warten. Der Wunsch der Käufer, am Immobilienmarkt zu partizipieren, bevor Häuser unerschwinglich werden, ist eine wesentliche treibende Kraft hinter der typischen Immobilienblase.
Eine auf die Stimulierung der Unternehmensausgaben abzielende Fiskalpolitik kann eine Immobilienblase schaffen oder verschlimmern. Zentralbanken senken häufig die Zinssätze, damit die Kreditaufnahme für Unternehmen günstiger wird, und diese Kosteneinsparungen erleichtern Unternehmen die Expansion und die Einstellung neuer Mitarbeiter. Wenn Unternehmen expandieren, können sich immer mehr Menschen den Kauf von Häusern leisten, was zu einer steigenden Nachfrage nach Wohnraum führt. Baufirmen können nicht immer schnell genug neue Häuser bauen, um diesen Bedarf zu decken. Folglich entsteht eine Immobilienblase.
Wenn Häuser unerschwinglich werden, können sich viele Menschen kein Eigenheim leisten, und folglich überwiegt das Angebot an Eigenheimen die Nachfrage. Bestehende Immobilienbesitzer sind gezwungen, ihre Häuser zu unter dem Marktpreis liegenden Preisen zu verkaufen, weil sie sonst keine Käufer gewinnen können. Da immer mehr Hausbesitzer ihre Häuser zu immer niedrigeren Preisen verkaufen, endet die Immobilienblase. Menschen, die vor dem Ende der Blase Häuser gekauft haben, haben Hypothekensalden, die den Wert ihrer Immobilie übersteigen. Solche Menschen können ihre Häuser nicht verkaufen, wenn sie nicht über ausreichende Ersparnisse verfügen, um die überschüssigen Schulden zu decken.
Menschen, die es sich nicht leisten können, ihre Hypotheken vor dem Verkauf ihrer Häuser zu tilgen, geraten häufig in eine Zwangsversteigerung. Die hohe Zahl an Zwangsvollstreckungen lässt die Immobilienpreise noch weiter sinken. Anleger verlieren Geld durch fallende Kurse von Wertpapieren, die an Hypotheken und Immobilien gebunden sind. Folglich haben die Anleger weniger Geld zur Verfügung, was bedeutet, dass die Unternehmensgewinne sinken und die Unternehmen beginnen, Kosten durch Entlassungen von Mitarbeitern zu senken. Die Immobilienpreise fallen schließlich so tief, dass Käufer auf der Suche nach Angeboten wieder auf den Markt gezogen werden, und da immer mehr Menschen wieder Immobilien kaufen, beginnt sich eine neue Immobilienblase zu bilden.