Eine Kommunalanleihe oder Muni ist eine Anleihe, die von einem Staat, einer Stadt, einem Landkreis oder einer anderen regionalen Behörde ausgegeben wird. Wie andere Anleihen bietet auch eine Kommunalanleihe dem Käufer einen Strom zukünftiger Zinszahlungen und die Rückzahlung des Kapitals zu einem späteren Zeitpunkt. Die Laufzeiten können mehrere Monate bis 40 Jahre betragen. Die Zinsen aus einer Kommunalanleihe können von der Bundes- und Landeseinkommensteuer befreit werden.
Für Kommunalanleihen gibt es mehrere Klassifizierungen. Eine Kommunalanleihe mit allgemeiner Verpflichtung wird durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit des Emittenten garantiert. Diese werden in der Regel von großen, finanziell stabilen Einheiten wie Staaten oder Großstädten ausgegeben. Eine Kommunalanleihe mit Einnahmen ist eine, die durch eine identifizierbare Quelle zukünftiger Einnahmen garantiert wird, wie z. B. die Einnahmen einer Stadt aus Versorgungszahlungen oder die Minerallizenzgebühren eines Landkreises. Bemessungsgrundlagen basieren auf Grundsteuern und sind abhängig vom Grundstückswert und der Gesundheit der regionalen Wirtschaft. Am sichersten halten Anleger die allgemeine Verpflichtungserklärung.
Eine Kommunalanleihe kann aus verschiedenen Gründen begeben werden. Ein Staat kann Munis erlassen, um Straßenausbesserungen oder Schulgelder zu bezahlen. Quasi-staatliche Stellen wie Hafenbehörden können Anleihen ausgeben, um Einrichtungen zu modernisieren oder zu erweitern. Lokale Regierungen können eine Kommunalanleihe als Alternative zur Erhebung von Steuern auf Einwohner ausgeben, um Dienstleistungen oder Kapitalverbesserungen zu bezahlen.
Wie Bundesschatz- und Unternehmensanleihen wird eine Kommunalanleihe von einer Agentur wie Standard & Poors, Moodys oder Fitch bewertet. Im Gegensatz zu Staatsanleihen enthält eine Kommunalanleihe keine Garantie des Bundes. Aufgrund der Steuerfreiheit von Kommunalanleihen sind Anleger oft bereit, unter dem Marktpreis liegende Zinsen zu akzeptieren; Dies macht die Ausgabe von Munis für Regierungen als relativ günstige Finanzierungsquelle attraktiv.
Ein Anleger kann eine Kommunalanleihe direkt von der Emissionsbehörde erwerben oder nach dem Erstangebot auf dem Sekundärmarkt erwerben. Es ist auch möglich, indirekt in Kommunalanleihen zu investieren, indem man in einen auf Munis spezialisierten Investmentfonds investiert.
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