Eine risikoadjustierte Rendite ist der numerische Wert einer Risikobewertungsberechnung, die auf eine Anlage angewendet wird. Die Rendite einer Anlage wird dem Risiko der Anlage gegenübergestellt, wodurch sich ein Verhältnis ergibt. Die risikoadjustierte Rendite kann auf einzelne Wertpapiere, ein Wertpapierportfolio oder einen Fonds angewendet werden. Verschiedene Formen der Risikomessung bieten Anlegern verschiedene Methoden zur Bewertung der risikoadjustierten Rendite.
Die Analyse der Wertentwicklung von Investitionen basiert in der Regel auf der Kapitalrendite (ROI). Der ROI ist eine einfache Leistungskennzahl, die verwendet wird, um die Effizienz einer Investition zu bewerten. Die schnelle und einfache ROI-Methode berücksichtigt nicht die Höhe des eingegangenen Risikos, um den Gewinn zu erzielen. Das Risiko ist der wichtigste Aspekt beim Handel an den Finanzmärkten.
Risikoreichere Anlagen führen in der Regel zu höheren Gewinnen oder Verlusten, während Anlagen mit geringerem Risiko kleinere Gewinne erzielen. Anlagen mit einem theoretischen Risiko von null, wie beispielsweise US-Staatsanleihen, erzielen die geringsten Renditen. Der Vergleich von Anlagen mithilfe einer risikoadjustierten Renditemethode hilft dem Anleger bei der Entscheidung, welche Anlage für den Zweck und die Risikotoleranz besser geeignet ist.
Die risikoadjustierte Kapitalrendite (RAROC) ist eine grundlegende Formel, die die Risikovariable berücksichtigt. Es bietet eine nützliche Möglichkeit, verschiedene Anlagen mit unterschiedlichen Risikostufen zu vergleichen. Der rationale Investor, der zwei Investitionen mit der gleichen Rendite vergleicht, würde die mit dem geringsten Risiko auswählen. Damit der Anleger ein höheres Risiko eingehen kann, müsste die Anlage ein relativ höheres Risiko-Ertrags-Verhältnis aufweisen.
Die von William F. Sharpe entwickelte Sharpe-Ratio gibt an, ob die Wertentwicklung einer Anlage das Ergebnis der Übernahme eines übermäßigen Risikos ist. Verschiedene Marktbedingungen, wie beispielsweise ein starker Bullenmarkt, können hohe Gewinne erzielen. Dieselbe Investition unter unterschiedlichen Marktbedingungen kann zu unterschiedlichen Ergebnissen führen. Die Frage ist, ob die Investition aufgrund von Zufallsereignissen oder klugen Investitionsentscheidungen einen großen Gewinn bringt.
Variationen der Sharpe Ratio verwenden verschiedene Volatilitätsvariablen, um die Analyse der Marktbedingungen zu verfeinern. Solche Formeln umfassen das Treynor-Verhältnis, das Sortino-Verhältnis und das modifizierte Sharpe-Verhältnis. Diese Variationen verwenden statistische Messungen wie Standardabweichung, R-Quadrat und Beta. Vergleiche mit dem risikofreien Zinssatz und den Benchmarkrenditen werden verwendet, um die Qualität der Anlage zu bestimmen.
Alle risikoadjustierten Renditemethoden sind weit verbreitet, aber immer noch theoretischer Natur. Wenn die perfekte Formel entwickelt würde, wäre keine Diskretion erforderlich, und alle Investitionen wären schwarz oder weiß. Diese Analysemethoden werden am besten verwendet, um eine Anlage mit relevanten Marktbenchmarks zu vergleichen. Vielleicht liefert die nächste Formel ein Verhältnis, das Verhältnisse vergleicht.
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