Two and Twenty ist ein Begriff, der sich auf eine Vergütungsstrategie bezieht, die manchmal von Hedgefonds-Managern verwendet wird. Bei diesem Ansatz strukturieren die Manager die Gesamtvergütung so, dass sich ein Teil an der tatsächlichen Wertentwicklung der beteiligten Vermögenswerte orientiert. Die Bezeichnung des Begriffs impliziert, dass der Verwalter für die Verwaltung des Vermögens im Namen des Anlegers eine Pauschale in Höhe von 2 % berechnet und als verbleibende Vergütung 20 % des durch die Anlage erwirtschafteten Gewinns geltend macht.
Einer der Vorteile des Two and Twenty-Ansatzes besteht darin, dass der Manager bei einer außergewöhnlich guten Performance des Hedgefonds im Betrachtungszeitraum eine höhere Rendite für seine Zeit und Mühe erzielen kann. Die Pauschalgebühr von 2% ist unabhängig von der Performance des Fonds garantiert und bietet dem Manager zumindest eine Entschädigung für den Aufwand. Da das echte Geld bei einer höheren Wertentwicklung des Fonds erwirtschaftet wird, wird der Manager alles unternehmen, was rechtlich möglich ist, um maximale Renditen für den Fonds zu erzielen. Wenn dies geschieht, sind diese 20 % natürlich auch höher, was dem Manager einen Anreiz gibt, den Hedgefonds so kompetent wie möglich zu verwalten.
Hedgefonds-Manager, die eine solche Vergütungsvereinbarung abschließen, gehen ein gewisses Risiko ein. Sollte der Fonds während eines bestimmten Zeitraums keine gute Performance erzielen, kann der Two-and-Twenty-Ansatz tatsächlich dazu führen, dass der Hedgefonds-Manager eine geringere Vergütung erhält als ein Manager, der sich mit einer höheren Pauschalgebühr am Front-End zufrieden gibt. In vielen Fällen ist die Wahrscheinlichkeit dafür relativ gering, da ordnungsgemäß verwaltete Hedgefonds in der Regel jährlich beeindruckende Renditen erzielen. Dies bedeutet, dass ein Manager, der den Two-and-Twenty-Ansatz für die Vergütung verfolgt, wahrscheinlich jedes Jahr erheblich mehr Geld verdienen wird als ein Manager, der an einer pauschalen prozentualen Gebühr festhält, die sich nur auf den Gesamtinventarwert bezieht und die Summe nicht berücksichtigt während der Periode erzielte Gewinne.
Für Anleger kann die Entscheidung für einen Zwei-und-Zwanzig-Ansatz auch bedeuten, insgesamt höhere Renditen zu erzielen. Da dieser Ansatz dem Fondsmanager zusätzliche Anreize bietet, den Fonds so zu handhaben, dass er wahrscheinlich die höchstmöglichen Gewinne pro Jahr erzielt, besteht eine gute Chance, dass selbst unter Berücksichtigung der zusätzlichen 20 %, die an den Manager, den Anleger, gezahlt werden letztendlich mehr Renditen erzielt, als wenn der Fonds mit weniger Aufmerksamkeit und Aufwand verwaltet worden wäre. Aus dieser Perspektive hat der Two and Twenty-Ansatz das Potenzial, allen Beteiligten zu helfen, indem er die bestmöglichen Renditen aus dem Hedgefonds erbringt.