Ein externer Broker ist eine Person, die entweder im eigenen Namen oder im Namen von Kunden an den Aktien- oder Immobilienmärkten investiert, aber nicht Mitglied einer Börse ist. Da nur Mitglieder einer Börse offiziell Geschäfte tätigen können, gibt ein externer Broker seine börslichen Geschäfte zur Klage an ein Mitglied der betreffenden Börse weiter. Ausgenommen hiervon sind Wertpapiere, die direkt außerbörslich (OTC) oder elektronisch außerhalb von tatsächlichen Börsen gehandelt werden, die ein externer Broker abwickelt.
Bestimmte Wertpapiere erfüllen aufgrund ihres begrenzten Handelsvolumens, einer unzureichenden Kapitalausstattung der Gesellschaft u. a. nicht die Voraussetzungen für eine Börsennotierung. Diese Wertpapiere, die oft als Penny Stocks bezeichnet werden, gelten als risikoreiche Anlagen, die Agenturmakler nicht abwickeln. Eine der primären Pflichten eines externen Brokers besteht daher darin, diese Arten von Wertpapieren für interessierte Anleger zu handeln.
Immobilien können auch einen externen Makler involvieren, wenn eine Agentur sowohl den Käufer als auch den Verkäufer einer Immobilie vertritt. Um Interessenkonflikte bei der Transaktion zu vermeiden, kann die Agentur einen externen Makler beauftragen, der entweder im Namen des Käufers oder Verkäufers handelt. Im Immobilienbereich kann ein externer Makler als Käufermakler bezeichnet werden, wenn er oder sie ein unabhängiger Makler ist, der einem Kunden hilft, ein Haus oder eine Gewerbeimmobilie zu einem fairen Preis zu finden, indem er mit anderen Immobilienagenturen und deren Angeboten zusammenarbeitet.
In der Vergangenheit, insbesondere in Großbritannien, wurden externe Maklerjobs als krumme Aktivitäten diskreditiert und als „Bucket Shop Keeper“ bezeichnet. Ein solcher Kommissionsmakler kaufte oder verkaufte Wertpapiere nicht wirklich, sondern würde im Wesentlichen darauf wetten, ob sie im Namen der Kunden im Wert steigen oder fallen würden. Dies war vergleichbar mit dem Buchmacherhandel für Glücksspiele, obwohl viele Eimerladenbesitzer legitime Geschäfte betrieben. Diese Praxis war auch auf dem Rohstoffhandelsmarkt mit Sitz in Chicago in den USA im frühen 19.
Auch wenn die Anforderungen externer Broker möglicherweise lockerer sind als die eines Brokers of Record bei einer Behörde, müssen dennoch bestimmte staatliche Anforderungen erfüllt werden, um aktiv mit Wertpapieren handeln zu können. In den USA muss ein Broker vier Monate lang für ein Brokerhaus arbeiten, bevor er die General Securities Registered Examination ablegen kann, wonach er oder sie selbstständig tätig werden kann. Einige Bundesstaaten in den USA verlangen auch, dass ein Broker die staatliche Gesetzesprüfung der Uniform Securities Agents besteht. Andere Nationen haben ähnliche Anforderungen, wobei Kanada verlangt, dass Makler lizenziert werden, indem sie zwei Teile des Canadian Securities Course (CSC) und des Conduct Practices Handbook bestehen. In Hongkong muss ein Makler drei Jahre lang bei einem lizenzierten Maklerhaus arbeiten, und im Vereinigten Königreich sind zwei Prüfungen nach Titel XII, dem Chartered Institute for Securities and Investment, erforderlich.