Hedging ist eine Technik zur Reduzierung des Engagements gegenüber messbaren Risikoarten bei Finanzmarkttransaktionen. Es handelt sich um eine Art Versicherung, die das Risiko zwar nicht vollständig eliminieren kann, die Absicherung jedoch die Wirkung mildern kann. Die richtigen Absicherungsinstrumente hängen von der Art der betroffenen Vermögenswerte oder Transaktionen ab. Bei einem Portfolio mit internationalen Anlagen ist es beispielsweise ratsam, sich gegen unerwartete Währungsschwankungen abzusichern, um den Wert des Portfolios in der Heimatwährung zu erhalten. Zu den wichtigsten Arten von Absicherungsinstrumenten gehören Futures, Optionen und Forwards – sei es auf einen der zugrunde liegenden Vermögenswerte im Portfolio, auf einen Währungsindex oder auf einen Vermögenswert, der negativ mit dem Portfolio korreliert.
Futures sind eine Vereinbarung zum Kauf eines Produkts oder einer Währung an einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis. Optionen sind ein flexibleres Absicherungsinstrument. Ein Unternehmen oder ein Investor kann eine „Call“-Option kaufen, die das Recht ist, einen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis zu kaufen, oder eine „Put“-Option, um sie zu einem bestimmten Preis zu einem späteren Zeitpunkt zu verkaufen. Im Gegensatz zu Futures muss der Optionsinhaber die Transaktion nicht durchführen, wenn der Marktpreis günstiger ist als der Optionspreis.
Die Absicherung des Währungsrisikos kann mit Terminkontrakten, Futures oder Optionen erfolgen. Für ein international tätiges Unternehmen ist der Einsatz von Währungssicherungsinstrumenten sehr wichtig, wenn es um die Umrechnung ausländischer Betriebsgewinne in die Heimatwährung oder den Kauf von Betriebsmitteln oder Ausrüstung im Ausland geht. Terminkontrakte sind einzigartig auf dem Devisenmarkt und ermöglichen es einem Unternehmen oder Investor, eine bestimmte Transaktion abzuschließen, um eine Währung an einem bestimmten Datum in eine andere umzutauschen.
Im Gegensatz zu Futures-Kontrakten ist ein Devisenterminkontrakt nicht standardisiert oder handelbar, und wenn eine Partei ausfällt, hat die andere Partei kein Glück. Futures-Kontrakte stellen eine risikoärmere Alternative zur Absicherung gegen Wechselkursschwankungen dar. Abhängig von der Richtung und der Höhe der Volatilität auf dem Devisenmarkt wählt das Unternehmen Futures oder Optionen – oder eine Mischung aus beidem – abhängig von den jeweiligen Währungen.
Eine Geldmarktabsicherung ist eine andere Art von Absicherungsinstrument für eine zukünftige Fremdwährungstransaktion. Wenn beispielsweise ein französisches Unternehmen Ausrüstung nach Japan verkaufen möchte, kann es sich jetzt in Yen leihen und die auf Yen lautenden Schulden bezahlen, wenn das japanische Unternehmen die Produkte bezahlt. Dies ermöglicht es dem französischen Unternehmen, den aktuellen Wechselkurs zwischen Euro und Yen zu fixieren. Die Kosten sind der Zinssatz des Yen-Darlehens, der niedriger sein kann als die Kosten eines anderen Absicherungsinstruments.
Futures werden häufig als Absicherungsinstrument verwendet, wenn ein Unternehmen für die Herstellung seiner Produkte von einem bestimmten Rohstoff abhängig ist, beispielsweise Kaffeebohnen. Um sich gegen nachteilige Preisbewegungen der Kaffeebohnen zu schützen, kann das Unternehmen Kaffee-Futures kaufen und einen bestimmten Preis festlegen. Das Unternehmen ist zum Kauf verpflichtet, auch wenn der Marktpreis des Kaffees unter dem Vertragspreis liegt. Dies stellt ein Risiko bei der Verwendung von Futures als Absicherungsinstrument dar, es sei denn, die Kosten der Preisunsicherheit sind höher als die Kosten für die Zahlung über dem Marktpreis und Optionen stellen nach Möglichkeit eine flexiblere Absicherungslösung dar.
Alle Hedging-Tools und -Techniken sind mit mehreren Kosten verbunden. Der erste sind die Kosten des Sicherungsinstruments selbst. Die zweite im Risiko und den damit verbundenen Kosten, wenn die Wahl des Absicherungsinstruments zu höheren als den Marktkosten des zugrunde liegenden Vermögenswerts führt. Daher reduziert der Einsatz von Absicherungsinstrumenten sowohl das Gesamtrisiko als auch die Rendite des zugrunde liegenden Vermögenswerts oder Geschäfts. Für Unternehmen besteht der Wert der Absicherung gegen Währungs- oder Rohstoffmarktschwankungen jedoch darin, Unsicherheit zu beseitigen. Dies kann einen reibungslosen Betrieb ermöglichen und die Möglichkeit bieten, die Preise konstant zu halten, was die Kosten der Absicherungsstrategie bei weitem aufwiegen kann.