El costo internacional de capital es un t?rmino financiero que se define de manera general y se llega a ?l, pero b?sicamente representa cu?l puede ser la tasa de rendimiento m?nima esperada para una inversi?n en un mercado extranjero que es suficiente para atraer fondos a ese mercado. Esto se ve como un costo de oportunidad porque significa que, cuando los inversores toman riesgos en un mercado extranjero en particular, est?n perdiendo la oportunidad de invertir sus activos de capital en otro lugar. Normalmente, cuanto mayor es el riesgo, mayor es el costo internacional de capital. Esto lleva a la premisa b?sica de que los mercados emergentes y las naciones en desarrollo tienen un costo internacional de capital m?s alto tanto porque son mercados m?s inestables como porque los datos disponibles para analizar los niveles de riesgo apropiados para el inversionista generalmente son m?s poco confiables o escasos que en el primer momento. econom?as mundiales
As? como definir el concepto de costo internacional de capital puede ser una situaci?n fluida, llegar a cifras reales de lo que es mercado por mercado tambi?n puede diferir debido a m?s de una docena de enfoques de an?lisis financiero diferentes utilizados para llegar a conclusiones. Si bien algunos de estos m?todos producen resultados muy similares, otros son c?lculos ad hoc que var?an ampliamente. Una de las formas m?s comunes de ver el riesgo de invertir en intereses extranjeros y qu? tipo de rendimiento pueden ofrecer estas inversiones es abordar el problema desde un punto de vista sist?mico. Esto significa que la diversificaci?n entre diferentes industrias dentro del pa?s no ofrecer?a ninguna protecci?n adicional contra el riesgo para el inversionista.
Un enfoque sist?mico establecido, concebido por primera vez a principios de la d?cada de 1960, se conoce como el Modelo de fijaci?n de precios de activos de capital (CAPM). Si bien CAPM se bas? inicialmente en datos del mercado de EE. UU., Desde 2011 se ha expandido a un alcance mundial a partir de 2011 y compara directamente el riesgo con las tasas de rendimiento. Los mercados se eval?an seg?n el riesgo inherente que tienen y la cantidad de tiempo que una inversi?n debe mantenerse all? para generar una tasa de rendimiento esperada.
Una f?rmula para el modelo CAPM ser?a CAPM = Rf + Bs (Rm – Rf), donde Rf es igual a la tasa libre de riesgo, Bs es igual a la beta del valor y Rm es igual al rendimiento esperado de la inversi?n. La tasa libre de riesgo se define como lo que ser?a una tasa de retorno en un valor libre de riesgo comparable y la beta se define como la medida de riesgo general para la inversi?n en comparaci?n con una tasa de retorno de la prima del mercado (Rm). Un ejemplo para determinar el rendimiento esperado con tal f?rmula para ver si vale la pena invertir ser?a una Rf del 4%, una beta de 2 y una tasa de prima del 8% para el 12% = 4% + 2 (8% – 4%). Dado que el 12% es un rendimiento bastante bajo para una inversi?n en un mercado riesgoso durante un per?odo prolongado de tiempo, esto podr?a justificar colocar los activos de uno en otro lugar.
El modelo CAPM fue desacreditado a principios de la d?cada de 1990, aunque hab?a sido validado en m?s de 18 mercados extranjeros, porque no coincid?a con los datos del sector de inversi?n japon?s. Una de las variables en la ecuaci?n que puede producir resultados err?neos es la vinculaci?n del factor beta con el riesgo percibido pa?s por pa?s. Los mercados emergentes tambi?n mostraron una gran variaci?n entre los valores beta y los rendimientos esperados.
Las fallas en CAPM llevaron a muchos otros m?todos para calcular el costo internacional de capital. El Modelo de precios de activos de capital multifactorial mundial surgi? a mediados de la d?cada de 1970 para tener en cuenta formas m?s din?micas de calcular las primas de riesgo cambiantes. El Modelo de Mezcla de Bekaert y Harvey compens? la integraci?n total de los mercados locales en la comunidad comercial internacional, y el Modelo de Divulgaci?n Soberana o el Modelo Goldman incorporaron los valores de rendimiento de los bonos de una naci?n, vinculados al mercado de EE. UU. Como punto de referencia, para calcular con mayor precisi?n beta. Se observ? que el modelo de propagaci?n soberana en s? ten?a defectos significativos, y se crearon modelos posteriores para refinarlo, incluido el modelo de propagaci?n soberana impl?cita, el modelo de relaci?n de volatilidad de propagaci?n soberana y el modelo Damodaran.
Varias otras f?rmulas y modelos de c?lculo de riesgos siguieron en los a?os siguientes para calcular el costo internacional de capital. Los economistas utilizan una variedad de estos modelos para llegar a valores que luego se promedian. Sin embargo, a pesar de un intento de llegar a un consenso sobre el riesgo predecible, varios factores clave desechan cualquier conclusi?n internacional del costo de capital. Entre estos se encuentra el hecho de que, en los mercados emergentes, a menudo puede surgir una crisis significativa en los sistemas pol?ticos o econ?micos que descartan en gran medida las predicciones de riesgo, por lo que los modelos solo se consideran v?lidos para per?odos de menos de diez a?os cuando se trata de mercados inherentemente inestables .
Inteligente de activos.