La teor?a del costo del capital intenta explicar si la combinaci?n de capital y deuda de una empresa afecta el precio de sus acciones. Se pueden distinguir dos tipos de teor?a del costo de capital: la teor?a del ingreso operativo neto y la teor?a del ingreso neto. En la teor?a del ingreso operativo neto, la combinaci?n de deuda y capital no influye directamente en el valor financiero de una empresa. Seg?n la teor?a del ingreso neto, la forma en que una corporaci?n estructura su costo de capital tiene un profundo impacto en su valor de mercado. El costo de capital de una empresa consiste en deuda y capital, siendo el capital el tipo de seguridad preferido para emitir en la mayor?a de los casos.
Los inversores optan por comprar acciones o bonos de una empresa cuando est?n relativamente seguros de que se recibir? un retorno de la inversi?n. El dinero que recibe una corporaci?n a cambio de la emisi?n de acciones y bonos se denomina capital, lo que termina costando a la empresa cuando debe pagar los intereses de sus inversores. Esta teor?a intenta explicar si la emisi?n de una mayor proporci?n de un solo tipo de capital impacta la capacidad de la empresa para asegurar m?s inversores. Por ejemplo, algunos expertos financieros creen que emitir una mayor proporci?n de bonos frente a acciones disminuir? el valor de las acciones a largo plazo de una empresa.
La combinaci?n de deuda versus capital de una empresa no influye en el precio de sus acciones bajo el costo de ingreso operativo neto de la teor?a del capital. Esta teor?a establece que el valor financiero de una corporaci?n ser? el mismo independientemente de la composici?n de la estructura de capital. Por ejemplo, el precio de las acciones de la empresa ser? el mismo, ya sea que emita un 60 por ciento de acciones a un 40 por ciento de deuda o un 90 por ciento de deuda a un 10 por ciento de acciones. Incluso si la mezcla de la estructura fluct?a con el tiempo, no tiene influencia en el valor de mercado de la compa??a.
Otro tipo de teor?a del costo de capital, la teor?a del ingreso neto, adopta el enfoque opuesto de la teor?a del ingreso operativo neto. Seg?n esta teor?a, la cantidad de deuda y capital que una empresa decide emitir para financiar sus operaciones influir? enormemente en el precio de sus acciones. La teor?a del ingreso neto toma el valor de mercado de las acciones en circulaci?n de una empresa y lo agrega al valor total de la deuda de la empresa. El ingreso operativo o el ingreso antes de intereses e impuestos se divide por el valor de su capital existente para llegar a su costo porcentual.
Mientras que algunas compa??as prefieren seguir una teor?a particular del costo del capital, muchas intentan mantener una estructura que minimice sus costos y aumente las ventajas fiscales. Los pagos de intereses sobre el costo de la deuda pueden deducirse de los ingresos brutos de una empresa y reducir sus obligaciones fiscales. Emitir una mayor cantidad de bonos conlleva un mayor riesgo a largo plazo, ya que la deuda tiene prioridad sobre el patrimonio si una empresa se declara en quiebra.
Inteligente de activos.