El sesgo de supervivencia es el error en el an?lisis de concentrarse en procesos o ejemplos que tuvieron ?xito e ignorar o minimizar los que fallaron. El resultado m?s com?n de esto es sacar conclusiones demasiado optimistas o positivas. En un entorno financiero, esto generalmente implica un an?lisis que excluye a las empresas o fondos que han fallado y que ya no existen.
Dentro de las finanzas, la forma m?s com?n de sesgo de supervivencia consiste en realizar un seguimiento de las inversiones pasadas, en particular los fondos mutuos. Por ejemplo, una empresa puede lanzar 100 fondos mutuos. Cinco a?os despu?s, puede haber eliminado por completo 25 de estos fondos o haberlos fusionado con otros fondos, en ambos casos debido al rendimiento. Este es un comportamiento normal, ya que la mayor?a de las firmas financieras no tienen mucho sentido en mantener abierto un fondo de bajo rendimiento constante.
El problema ocurre cuando la compa??a produce cifras que muestran su desempe?o en los ?ltimos cinco a?os. Es posible que una cifra promedio solo incluya los 75 fondos restantes porque, naturalmente, no hay datos completos de cinco a?os disponibles para los 25 que se han eliminado. Esto significa que el promedio est? mucho m?s sesgado hacia los fondos que funcionan bien.
Esto puede ser extremadamente enga?oso ya que un inversor que mira la cifra podr?a esperar un retorno similar de sus inversiones en los pr?ximos cinco a?os. En realidad, lo m?s probable es que las inversiones no funcionen tan bien como la compa??a continuar? lanzando algunos fondos que funcionan mal. Algunas estimaciones sugieren que el sesgo de supervivencia podr?a significar que las estimaciones de rendimiento en la industria de fondos mutuos son exageradas en un promedio de casi un punto porcentual.
Tambi?n es discutible que algunos ?ndices burs?tiles sean propensos a sesgos de supervivencia. Por ejemplo, un ?ndice puede rastrear las 100 compa??as m?s grandes en un mercado en particular. De vez en cuando, esta lista se revisar? para tener en cuenta los cambios en el tama?o de la empresa. En muchos casos, las compa??as que abandonan la lista se han «reducido» porque el precio de sus acciones ha ca?do.
Esto significa que en cualquier momento en particular, ser? menos probable que el ?ndice refleje las acciones que se desempe?an particularmente mal. Este sesgo de supervivencia significa que el movimiento general del ?ndice probablemente sea m?s positivo que el del mercado en general. El efecto no es tan pronunciado como con los fondos mutuos porque parte del rendimiento negativo se muestra en la cifra del ?ndice antes de que se caiga la acci?n relevante. Por esta raz?n, algunos economistas argumentan que los ?ndices burs?tiles no deben clasificarse como que muestran un sesgo de supervivencia.
Inteligente de activos.