La hipótesis del mercado eficiente (EMH) es una teoría de la inversión que dice que el mercado de valores siempre tiene en cuenta toda la información relevante sobre una empresa al fijar el precio de una acción. Por lo tanto, todas las acciones tienen un precio justo en todo momento, y es imposible comprar una acción infravalorada o vender una sobrevaluada. La teoría continúa asumiendo que un inversor no puede superar el mercado a largo plazo, y que la única forma de aumentar los rendimientos es aumentar el riesgo de manera proporcional. Esta teoría a veces se conoce como eficiencia del mercado financiero.
Eugene Fama desarrolló la hipótesis del mercado eficiente en 1970. Su estudio de las finanzas y la macroeconomía lo llevó a asumir un mercado transparente, en el que todos los inversores tienen acceso a toda la información sobre una empresa que podría afectar el precio de las acciones. La hipótesis del mercado eficiente se aplica tanto a las existencias de crecimiento como a las de valor.
La hipótesis del mercado eficiente ha llevado a una serie de modelos y teorías que respaldan, modifican o rechazan el EMH. La eficiencia en forma débil dice que todos los precios anteriores de una acción dada se reflejan en el precio actual. La eficiencia de forma semi-fuerte dice que solo la información no pública puede beneficiar a un inversor porque toda la información pública se contabiliza en el precio de las acciones. La eficiencia de forma sólida, como el EMH, dice que toda la información, pública o no pública, está representada en el precio de una acción; ningún inversor puede vencer al mercado, incluso con la llamada información privilegiada.
La hipótesis del mercado adaptativo dice que la eficiencia del mercado está relacionada con el número de competidores, las oportunidades de ganancias disponibles y la capacidad de los participantes del mercado para adaptarse. El mercado más eficiente tendrá muchos competidores por pocos recursos. Los mercados ineficientes tendrán pocos participantes pero muchos recursos.
Cuando una acción fluctúa en conflicto con la hipótesis del mercado eficiente, es posible beneficiarse de la diferencia en el precio. Esto se conoce como arbitraje. El arbitraje solo existe en mercados ineficientes. El modelo de “caminata aleatoria” dice que los precios de las acciones son impredecibles y que el rendimiento pasado no puede predecir los rendimientos futuros.
Varias teorías abordan por qué, en un mercado eficiente, los precios de las acciones a veces se mueven irracionalmente, lo que se conoce como una anomalía del mercado. La teoría del agente tonto dice que si cada inversor actúa por su cuenta, toda la información se reflejará en el precio de las acciones. Cuando los inversores actúan juntos, el pánico y la mentalidad de la mafia pueden establecerse, causando fluctuaciones de precios. La hipótesis del mercado ruidoso dice que las fluctuaciones en el precio y el volumen de negociación confundirán a los operadores y darán lugar a transacciones que no se basan en la hipótesis del mercado eficiente.
Inteligente de activos.