Un bono de alto rendimiento es una garantía de deuda emitida por una corporación, entidad gubernamental u otra organización financiera calificada por debajo del grado de inversión por una agencia de calificación crediticia. Por lo tanto, se considera que un bono de alto rendimiento es relativamente riesgoso en términos de la probabilidad de que los inversores reciban pagos oportunos de intereses y capital. Como clase, los bonos de alto rendimiento también tienen tasas de incumplimiento más altas que los bonos de grado de inversión. Por lo tanto, los inversores generalmente requieren que los bonos de alto rendimiento paguen mayores tasas de interés de cupón. Los bonos de alto rendimiento también se conocen como bonos especulativos de grado o basura.
Como ocurre con todos los bonos, los inversionistas en bonos de alto rendimiento asumen el riesgo de que las tasas de interés del mercado, las condiciones económicas y la calidad crediticia del emisor puedan cambiar durante la vida del bono. Dichos cambios pueden afectar negativamente el valor del bono y la capacidad del emisor de pagar intereses y capital según los términos del contrato de contrato del bono. Como tienen una tasa de interés de cupón comparativamente alta, los bonos de alto rendimiento generalmente incluyen una provisión de «call». Esto permite al emisor recomprar los bonos de los inversores a precios preestablecidos después de una fecha determinada.
Los bonos de alto rendimiento son generalmente más volátiles que los bonos de mayor riesgo y menos riesgosos. Con una tasa de interés de cupón más alta, el precio de un bono de alto rendimiento cambiará más que el de un bono con un cupón más bajo para un ajuste dado en las tasas de interés, siendo todos los demás aspectos de los dos bonos iguales. Además, el riesgo de un evento crediticio adverso, como un incumplimiento, por parte del emisor de un bono de alto rendimiento es mayor que el de los títulos de deuda con grado de inversión.
Las agencias de calificación crediticia califican habitualmente a los emisores de bonos y emisiones específicas de bonos para racionalizar y hacer que el proceso de recaudación de capital mediante la emisión de títulos de deuda, como los bonos de alto rendimiento, sea más eficiente. Las calificaciones de Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch son las tres principales agencias de calificación en los Estados Unidos, y cada una usa su propio sistema de calificación para indicar la calidad crediticia de un bono. Las corporaciones y otras organizaciones que emiten bonos de alto rendimiento lo hacen a través de bancos de inversión, que «suscriben» los valores. Esto significa que los compran al emisor y los venden a los inversores, generalmente en el transcurso de uno o varios días. Los bancos de inversión pagan a las agencias de calificación crediticia para calificar los bonos antes de su emisión. Por lo tanto, puede existir algo de conflicto de intereses en la relación entre ellos; Este es un problema que los inversores de bonos de alto rendimiento deben tener en cuenta.
Inteligente de activos.