Un fondo de liquidez es un fondo mutuo que invierte en una cartera diversificada de valores, bonos y opciones con altas calificaciones crediticias para inversiones a corto plazo. En comparación con una cuenta bancaria tradicional, un fondo de liquidez ofrece a los inversores y tesoreros de la compañía un vehículo para la gestión de efectivo que proporciona una tasa de rendimiento más alta mientras mantiene, en gran medida, la liquidez y la seguridad de la cuenta estándar. Los instrumentos en los que puede invertir un fondo de liquidez incluyen letras del tesoro, papeles comerciales, depósitos a plazo, notas financieras a tasa flotante y cuentas del mercado monetario. La mayoría de los fondos de liquidez permiten el acceso el mismo día, lo que permite a los inversores mantener los fondos invertidos el mayor tiempo posible, pero eliminarlos cuando sea necesario para cumplir con las obligaciones. Sin embargo, en relación con las inversiones en acciones o bonos, el rendimiento prometido en un fondo de liquidez se reduce a cambio de un riesgo de menor duración y de liquidez.
El precio por acción en un fondo de liquidez varía proporcionalmente al valor liquidativo (NAV) del fondo. El administrador del fondo determina el valor liquidativo dividiendo la diferencia en los activos y pasivos del fondo de liquidez por el número de acciones en circulación. Calculado al cierre de cada día hábil, el NAV indica el rendimiento del fondo de liquidez. Los nuevos inversores compran acciones directamente del propio fondo, pagando el valor liquidativo actual por cada acción. Por el contrario, los inversores reciben una parte equitativa de los activos del fondo cuando venden sus acciones, según el valor liquidativo más reciente.
Hay riesgos a considerar al invertir en fondos de liquidez. Primero, debido a que los fondos de liquidez son valores, es posible que los inversores pierdan toda la inversión principal. Aunque los gestores de fondos se esfuerzan por mantener el NAV en 1 dólar por acción, los fondos a veces caen por debajo de este valor, llamado “romper el dinero”. Esto puede causar una redención a gran escala en el fondo, con cada vendedor sucesivo recibiendo un precio cada vez más bajo por acción. Sin embargo, la mayoría de las compañías que emiten fondos de liquidez conservan su valor con sus propios recursos si el precio por acción cae temporalmente.
Otros posibles inconvenientes para los fondos de liquidez incluyen la tasa de fondo fluctuante y el riesgo de inflación debido a la baja tasa de rendimiento. Los ingresos pueden quedar cortos si la tasa del fondo cae. La inflación puede acabar con el capital de una inversión a largo plazo. Por esta razón, los fondos de liquidez tienen como objetivo invertir en instrumentos con duraciones cortas de 60 días a 13 meses.
En 2010, la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos revisó la Regla 2a-7, realizando cambios que mitigaron los efectos de un valor de activo neto que cae por debajo del umbral de 1 dólar por acción. Las enmiendas a la regla limitan los valores de riesgo medio permitidos en la cartera a solo el tres por ciento. El diez por ciento de los activos del fondo deben ser activos diarios, mientras que el 30 por ciento deben ser activos semanales. Las juntas de fondos pueden suspender los canjes temporalmente en momentos de estrés del mercado. Las disposiciones adicionales requieren un mayor grado de transparencia en las revelaciones de fondos en relación con las reglamentaciones anteriores.
Inteligente de activos.