Hubo un momento en que el inversionista de acciones individuales solo podía comprar y vender acciones durante el horario de negociación regular en las principales bolsas de valores. En los Estados Unidos, estas horas son típicamente de 9:30 a.m. a 4:00 p.m. Sin embargo, el comercio en línea comenzó a ganar rápidamente popularidad en la década de 1990, lo que provocó una mayor demanda de acciones en general, y particularmente una demanda de la capacidad de negociar acciones después del horario comercial tradicional. Un formulario T es un formulario que los corredores deben usar para informar sobre las transacciones que ocurren después de las horas habituales del mercado. Las operaciones que se realizan fuera de las horas normales de mercado se denominan operaciones del Formulario T.
El comercio fuera del horario comercial había estado disponible durante algún tiempo para inversores institucionales y personas de alto patrimonio neto, pero a finales de la década de 1990 se hizo más accesible para los comerciantes individuales con el surgimiento de las Redes de Comunicaciones Electrónicas (ECN). Si un inversor o comerciante es cliente de una agencia de corretaje que tiene acceso a un ECN, entonces pueden participar en operaciones de Forma T en el mercado fuera de horario, que está abierto dos horas y media adicionales después de que los mercados tradicionales cierren EE. UU. Un ECN actúa como intermediario entre compradores y vendedores en el mercado fuera de horario.
Para el inversor individual y el inversor institucional, el comercio de Form T presenta algunas ventajas importantes. Si el inversor descubre algo que puede tener un efecto en el precio de una acción fuera del horario de atención, tiene la conveniencia de actuar sobre esa información de inmediato. De lo contrario, sería necesario esperar hasta que los mercados se abrieran nuevamente, momento en el cual la información habrá llegado a muchos más inversores, lo que dificultará el beneficio de la situación. La forma T también hace que la compra y venta de acciones estadounidenses sea más conveniente para los inversores extranjeros que operan fuera de las horas habituales de negociación en los Estados Unidos.
Sin embargo, debe tenerse en cuenta que la negociación del Formulario T debe realizarse con la mayor precaución, especialmente por parte del inversor individual. Los riesgos pueden en muchos casos superar los beneficios. El mayor inconveniente de las operaciones fuera de horario es la falta de liquidez. Esto simplemente significa que para algunas acciones, las transacciones se vuelven muy difíciles de ejecutar, y algunas acciones pueden no comerciar muy poco o nada durante las horas extendidas. Además, dependiendo del corredor, una orden puede no llegar a todos los lugares posibles donde podría ejecutarse, por lo que si se ejecuta, puede no estar al mejor precio posible. Algunos inversionistas sienten que los riesgos del comercio de la Forma T valen la pena, pero es el más adecuado para aquellos con más experiencia en el mercado.
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