Un intercambio de ?ndice durante la noche es un tipo muy espec?fico de derivado. Involucra a dos partes que acuerdan intercambiar los intereses que pagan sobre inversiones particulares, lo que generalmente se hace cuando cada parte quiere variar el nivel de riesgo al que est? expuesto. En este caso, una de estas inversiones involucra el ?ndice a un d?a, que es una medida de las tasas de inter?s disponibles para pr?stamos comerciales. Existe una fuerte teor?a econ?mica de que la diferencia entre las tasas utilizadas en un swap de ?ndice nocturno y las tasas cobradas por los bancos para prestarse dinero entre s? es un indicador de la disponibilidad de cr?dito en los mercados monetarios.
Un swap de ?ndice nocturno es un tipo de swap de tasa de inter?s. Aqu? es donde dos partes acuerdan intercambiar el dinero que pagar?an como inter?s en una inversi?n espec?fica. Estas pueden ser inversiones reales o simplemente ejemplos hipot?ticos. Existe una gran variedad de configuraciones posibles con permutas de tasas de inter?s, ya que la inversi?n en cualquier lado puede ser fija o variable, y las dos inversiones pueden estar en la misma moneda o en monedas diferentes. En general, una de las partes har? el trato para limitar los riesgos, como el riesgo de que aumenten las tasas de inter?s variables, mientras que la otra parte har? el trato porque se siente m?s seguro y quiere aumentar sus ganancias potenciales.
En un intercambio de ?ndice de un d?a para otro, la inversi?n utilizada para una de las partes del acuerdo es un ?ndice de un d?a para otro. Este es un promedio de las tasas cobradas por las instituciones financieras para pedir dinero prestado entre s? durante la noche. Esto se ocupa de las variaciones en el flujo de efectivo durante el d?a a medida que los clientes depositan o retiran dinero, y se asegura de que la instituci?n tenga suficiente efectivo disponible para los negocios del d?a siguiente.
En los Estados Unidos, el ?ndice utilizado se basa en la tasa de fondos federales. Esta es la tasa objetivo de la Reserva Federal para pr?stamos a un d?a entre bancos. La Reserva Federal interviene en el mercado de pr?stamos a un d?a para tratar de manipular la tasa del mercado para cumplir con su objetivo.
La cifra ?ndice se calcula como la media geom?trica. Esto es similar a la media aritm?tica, que la mayor?a de la gente piensa como un «promedio», pero en lugar de sumar las cifras y luego dividirlas por el n?mero de figuras, el promedio se encuentra al multiplicar las cifras y luego dividirlas por el ra?z relevante; si hay dos figuras, se toma la ra?z cuadrada, si hay tres figuras, se toma la ra?z c?bica, y as? sucesivamente.
Los inversores a menudo prestan mucha atenci?n a las tasas utilizadas en un swap de ?ndice a un d?a y a la tasa LIBOR que se utiliza para pr?stamos directos a un d?a entre bancos. LIBOR significa Tasa de oferta interbancaria de Londres. Aunque esta tasa se deriva del mercado londinense de pr?stamos a un d?a, la diferencia m?s significativa entre la tasa de fondos federales y la tasa LIBOR es que la tasa LIBOR est? determinada exclusivamente por los mercados, sin que los funcionarios intenten manipularla.
Muchos inversores siguen la teor?a de que los pr?stamos LIBOR son m?s riesgosos porque est?n en juego grandes cantidades de efectivo real, mientras que un canje de ?ndices a un d?a simplemente implica variaciones en los cargos por intereses, que incluso pueden ser hipot?ticos. La teor?a es que las tasas de swap de ?ndice durante la noche generalmente ser?n m?s estables, y si la tasa LIBOR var?a en gran medida, es una se?al de que los bancos son m?s cautelosos sobre los pr?stamos a otros bancos. A su vez, esto sugiere que habr? una restricci?n de la disponibilidad de cr?dito para los prestatarios en el futuro, como las empresas. La teor?a fue ilustrada de manera contundente en 2008, cuando una variaci?n particularmente grande entre las tasas de swap del ?ndice nocturno y la tasa LIBOR lleg? a la altura de lo que se describi? como una «crisis crediticia».
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