Un swap de vencimiento constante, a menudo conocido en el mundo financiero simplemente como un CMS, es un instrumento de inversión que permite a los inversores «cambiar» la tasa de interés en una cuenta o tenencia de bonos dada, generalmente de forma flotante o periódica. En este tipo de swap, hay una porción de interés fija y una porción de interés flotante que se restablece periódicamente a una tasa fija de instrumentos financieros, como una letra del tesoro o una tasa de bonos del gobierno. El período de intercambio de tasa de vencimiento constante es casi siempre más largo que el rendimiento del instrumento financiero al que se reinicia el intercambio. Por esta razón, los inversores son vulnerables a los cambios del mercado durante un período de tiempo más largo. Esto no es necesariamente negativo, pero a menudo significa que el instrumento no se recomienda para inversores sin experiencia o principiantes. En la mayoría de los casos, las partes más interesadas en este tipo de intercambio incluyen grandes corporaciones e instituciones financieras que buscan mayores rendimientos y fondos diversificados, y compañías de seguros de vida que buscan cubrir pagos de seguros a largo plazo.
Comprender las tasas de interés en general
Los pagos de intereses son una de las formas en que muchas inversiones resultan rentables. En finanzas, el «interés» es básicamente un porcentaje de la inversión de capital que se devuelve al inversor, generalmente en un horario establecido. Las tasas de interés se determinan de dos maneras diferentes. A veces son obligatorios por un operador de fondos o entidad gubernamental. En otros casos, están determinados por las tendencias del mercado y pueden variar según factores como la cantidad de la inversión total y la cantidad de años que el inversionista ha mantenido dinero en un determinado fondo.
El intercambio es una forma de manipular la tasa de interés para tratar de maximizar las ganancias, y un CMS específicamente está diseñado para intercambiar tasas fijas o conocidas. La idea principal es aprovechar los máximos temporales y los aumentos del mercado, y puede producir ganancias significativas, aunque también es propenso a pérdidas potencialmente grandes.
Cómo se calcula
Los swaps de tasa de vencimiento constante difieren de los swaps de tasa de interés estándar en cómo se calcula el rendimiento de la inversión. A diferencia de un swap de tasa de interés estándar, el tramo flotante de un swap de vencimiento constante se restablece periódicamente contra una tasa de instrumento fija, como un bono o una acción. En un swap de tasa de interés estándar, el tramo flotante se fija contra otra tasa de interés, generalmente la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR).
Beneficios potenciales
Un inversor puede elegir un CMS si considera que la tasa LIBOR caerá en relación con una tasa de intercambio de una determinada moneda durante un período de tiempo determinado. En este caso, el inversor compraría un swap de vencimiento constante comprando el LIBOR y, a su vez, recibiría la tasa de swap para el período establecido. Por ejemplo, el inversor puede comprar una tasa LIBOR de seis meses para recibir la tasa swap de tres años. Esto es básicamente una apuesta a largo plazo de que la tasa de intercambio será más alta que la tasa LIBOR al final del período de inversión, lo que le dará al inversor un mayor rendimiento. Este tipo de canje no es ideal para todos los inversores y puede considerarse un poco arriesgado debido a las tasas de interés fluctuantes.
Inconvenientes y riesgos
En general, no se aconseja a los inversores sin experiencia que participen en este tipo de apuestas de inversión o cobertura. La naturaleza de los intercambios de madurez constantes permite una pérdida básicamente ilimitada. Si el LIBOR es más alto que el instrumento comprado al final del plazo, el inversionista pierde la diferencia, no importa cuán alto sea. Los nuevos inversores que no entiendan todos los aspectos complejos podrían perder mucho dinero. Otra desventaja de comprar un vencimiento constante es que requiere documentación de la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA), que puede ser costosa y lenta. Las grandes corporaciones con departamentos de contabilidad dedicados generalmente son más capaces de absorber estos costos y cargas.
Inteligente de activos.