Un swap de vencimiento constante, a menudo conocido en el mundo financiero simplemente como un CMS, es un instrumento de inversi?n que permite a los inversores «cambiar» la tasa de inter?s en una cuenta o tenencia de bonos dada, generalmente de forma flotante o peri?dica. En este tipo de swap, hay una porci?n de inter?s fija y una porci?n de inter?s flotante que se restablece peri?dicamente a una tasa fija de instrumentos financieros, como una letra del tesoro o una tasa de bonos del gobierno. El per?odo de intercambio de tasa de vencimiento constante es casi siempre m?s largo que el rendimiento del instrumento financiero al que se reinicia el intercambio. Por esta raz?n, los inversores son vulnerables a los cambios del mercado durante un per?odo de tiempo m?s largo. Esto no es necesariamente negativo, pero a menudo significa que el instrumento no se recomienda para inversores sin experiencia o principiantes. En la mayor?a de los casos, las partes m?s interesadas en este tipo de intercambio incluyen grandes corporaciones e instituciones financieras que buscan mayores rendimientos y fondos diversificados, y compa??as de seguros de vida que buscan cubrir pagos de seguros a largo plazo.
Comprender las tasas de inter?s en general
Los pagos de intereses son una de las formas en que muchas inversiones resultan rentables. En finanzas, el «inter?s» es b?sicamente un porcentaje de la inversi?n de capital que se devuelve al inversor, generalmente en un horario establecido. Las tasas de inter?s se determinan de dos maneras diferentes. A veces son obligatorios por un operador de fondos o entidad gubernamental. En otros casos, est?n determinados por las tendencias del mercado y pueden variar seg?n factores como la cantidad de la inversi?n total y la cantidad de a?os que el inversionista ha mantenido dinero en un determinado fondo.
El intercambio es una forma de manipular la tasa de inter?s para tratar de maximizar las ganancias, y un CMS espec?ficamente est? dise?ado para intercambiar tasas fijas o conocidas. La idea principal es aprovechar los m?ximos temporales y los aumentos del mercado, y puede producir ganancias significativas, aunque tambi?n es propenso a p?rdidas potencialmente grandes.
C?mo se calcula
Los swaps de tasa de vencimiento constante difieren de los swaps de tasa de inter?s est?ndar en c?mo se calcula el rendimiento de la inversi?n. A diferencia de un swap de tasa de inter?s est?ndar, el tramo flotante de un swap de vencimiento constante se restablece peri?dicamente contra una tasa de instrumento fija, como un bono o una acci?n. En un swap de tasa de inter?s est?ndar, el tramo flotante se fija contra otra tasa de inter?s, generalmente la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR).
Beneficios potenciales
Un inversor puede elegir un CMS si considera que la tasa LIBOR caer? en relaci?n con una tasa de intercambio de una determinada moneda durante un per?odo de tiempo determinado. En este caso, el inversor comprar?a un swap de vencimiento constante comprando el LIBOR y, a su vez, recibir?a la tasa de swap para el per?odo establecido. Por ejemplo, el inversor puede comprar una tasa LIBOR de seis meses para recibir la tasa swap de tres a?os. Esto es b?sicamente una apuesta a largo plazo de que la tasa de intercambio ser? m?s alta que la tasa LIBOR al final del per?odo de inversi?n, lo que le dar? al inversor un mayor rendimiento. Este tipo de canje no es ideal para todos los inversores y puede considerarse un poco arriesgado debido a las tasas de inter?s fluctuantes.
Inconvenientes y riesgos
En general, no se aconseja a los inversores sin experiencia que participen en este tipo de apuestas de inversi?n o cobertura. La naturaleza de los intercambios de madurez constantes permite una p?rdida b?sicamente ilimitada. Si el LIBOR es m?s alto que el instrumento comprado al final del plazo, el inversionista pierde la diferencia, no importa cu?n alto sea. Los nuevos inversores que no entiendan todos los aspectos complejos podr?an perder mucho dinero. Otra desventaja de comprar un vencimiento constante es que requiere documentaci?n de la Asociaci?n Internacional de Swaps y Derivados (ISDA), que puede ser costosa y lenta. Las grandes corporaciones con departamentos de contabilidad dedicados generalmente son m?s capaces de absorber estos costos y cargas.
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