La relación de Sharpe es una medida muy simple de evaluar el beneficio de una inversión. Su objetivo es calcular el exceso de rendimiento, que es el rendimiento que se logra por encima y más allá de lo que se hubiera logrado simplemente siguiendo el mercado en su conjunto. Este retorno se considera en términos del riesgo que había estado involucrado. Si bien la simplicidad de la relación de Sharpe es su mayor beneficio, también puede ser una debilidad.
Alguien que analice una inversión a menudo usará la relación de Sharpe para evaluar el riesgo versus el rendimiento. El equilibrio entre el rendimiento potencial o esperado de la inversión y el riesgo de que el rendimiento real sea menor, o incluso negativo, es un factor importante en la mayoría de las decisiones de inversión. Para realizar esta evaluación adecuadamente, el rendimiento debe evaluarse dentro del contexto de otras opciones. En particular, el rendimiento de una inversión particular debe compararse con la cantidad de riesgo asociado con la inversión.
La relación de Sharpe es una forma de hacer esto. En su forma más simple, la relación es el rendimiento diferencial dividido por la desviación estándar. A su vez, el rendimiento diferencial es el rendimiento de la cartera menos el rendimiento del índice de referencia. Todos estos conceptos son mucho más simples de lo que sus nombres pueden sugerir.
El rendimiento de la cartera es el rendimiento de la inversión que se evalúa, expresado como un porcentaje. El rendimiento del índice de referencia se puede calcular de dos maneras. Una es compararla con una inversión equivalente sin riesgo efectivo, como una deuda emitida por el gobierno. Otro método es compararlo con el rendimiento de todo un mercado relacionado. Por ejemplo, al evaluar una acción individual, el punto de referencia podría ser un índice bursátil relacionado. El primer método a veces se conoce como la relación de Sharpe original, mientras que el último se conoce como la relación de Sharpe generalizada o la relación de información.
La desviación estándar es una medida que compara cuánto ha variado el rendimiento de una inversión en comparación con el de todo el mercado. En lugar de simplemente comparar su nivel final, esta medida analiza el rango total de movimiento en el tiempo del valor de una inversión. Esto generalmente se toma como un indicador de cuánto riesgo está involucrado en la inversión: cuanto más varía, mayor es el potencial de ganancias y pérdidas.
Al aplicar la relación de Sharpe, es posible producir lo que se conoce como rendimiento ajustado al riesgo. Esto muestra qué tan bien se realizó una inversión en comparación con el nivel de riesgo asumido. Esto puede ser un indicador de las habilidades de un inversor de administrador de fondos. Por ejemplo, un administrador de fondos puede haber obtenido un rendimiento más alto durante el año pasado que un rival. Si el rival tiene un índice de Sharpe más alto, puede indicar que el primer gerente simplemente tuvo suerte con sus inversiones y que el rival es una mejor apuesta para equilibrar el riesgo frente al rendimiento en el futuro.
Es posible usar la relación de Sharpe ya sea retrospectivamente o como un pronóstico. Aplicarlo a los datos históricos se conoce como un cálculo ex post. Aplicarlo a los pronósticos es un cálculo ex ante.
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