Las obligaciones sin garant?a son instrumentos de deuda emitidos por compa??as mediante las cuales los inversores proporcionan capital para expansiones o gastos significativos a cambio de un certificado que reconoce la deuda y un acuerdo contractual para pagar el principal en un momento establecido con una tasa de inter?s preestablecida. Por definici?n, las obligaciones no garantizadas no tienen activos de la compa??a, flujos de ingresos o tenencias aplicadas como garant?a contra los pr?stamos. En caso de incumplimiento, los tenedores de obligaciones no garantizadas tienen la misma posici?n que otros acreedores no garantizados de la compa??a emisora. Sin embargo, en la mayor?a de los casos, las compa??as se comprometen con los inversionistas en obligaciones de que la compa??a no asegurar? otros acuerdos de pr?stamo con sus activos antes de la emisi?n de obligaciones, lo que de otro modo har?a que el reembolso de las obligaciones est? subordinado al reembolso de los pr?stamos garantizados. Los bonos del gobierno, emitidos bajo el sello del emisor de la naci?n, representan obligaciones sin garant?a, ya que ninguna propiedad o activo del gobierno garantiza el reembolso de los bonos.
Si bien las empresas obtienen capital emitiendo obligaciones y acciones, existen diferencias claras entre las dos formas de inversi?n. Los inversores que compran acciones tienen capital en la empresa y tienen derecho a asistir a las juntas de accionistas y votar sobre los asuntos de la empresa. Los tenedores de obligaciones proporcionan capital de pr?stamo a la empresa como acreedores y, como tales, no tienen capital en la empresa. Las obligaciones sin garant?a no otorgan ning?n derecho a controlar los asuntos de la empresa emisora. Adem?s, la compa??a paga dividendos de tasa variable a los accionistas solo cuando la compa??a tiene ganancias, mientras que los tenedores de obligaciones reciben reembolsos obligatorios de tasa fija independientemente de las ganancias o p?rdidas de la compa??a.
Algunas obligaciones sin garant?a son convertibles en patrimonio en fechas determinadas o dentro de per?odos espec?ficos. Las compa??as pueden ofrecer obligaciones parcialmente convertibles, en las cuales una parte de la deuda se convierte en acciones con el tiempo mientras la compa??a redime el resto por otros medios. En general, los inversores pueden optar por convertir obligaciones totalmente convertibles, en las cuales la compa??a puede canjear el saldo total adeudado en acciones de la compa??a, entre 18 y 36 meses de la fecha de asignaci?n. Las caracter?sticas de convertibilidad de algunos bonos corporativos permiten a las compa??as emisoras ofrecer tasas de inter?s m?s bajas para esas obligaciones que para las obligaciones no convertibles.
La tasa de cup?n o tasa de inter?s para una obligaci?n puede ser flotante o fija. Las tasas flotantes se vinculan con las tasas de bonos del tesoro del gobierno o tasas bancarias con una prima adicional para compensar a los inversores por el riesgo. Las obligaciones de tasa fija, que no fluct?an con las tasas bancarias, se pagan a intervalos preestablecidos, generalmente cada seis meses. Las obligaciones de cup?n cero no tienen tasas de inter?s espec?ficas, pero las compa??as emisoras compensan a los inversores vendiendo los bonos con descuentos significativos en relaci?n con el valor al vencimiento.
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