Inventé dans les années 1950 par Myron Gordon, le modèle de croissance Gordon est une équation financière utilisée pour déterminer la valeur d’une action. Comme une approche différente du modèle de flux de trésorerie actualisés, l’équation prend en compte le dividende par action, le taux de rendement et le taux de croissance du dividende. Cette méthode de déduction est principalement utilisée uniquement avec des actions stables de premier ordre. L’équation de Gordon est largement acceptée par la communauté financière mais peut avoir plusieurs limites.
Le modèle de croissance de Gordon est une variante du modèle de flux de trésorerie. Le modèle de flux de trésorerie est également une équation financière, mais il couvre une gamme plus large de produits. En examinant les finances entrantes et sortantes, le modèle de flux de trésorerie peut fournir les valeurs actuelles des projets, des entreprises et des actifs. Cet outil de base est légèrement biaisé et appliqué au marché boursier dans le modèle Gordon.
Trois informations sont nécessaires pour déterminer correctement la valeur d’une action: le dividende par action (D), le taux de rendement (K) et le taux de croissance du dividende (G). Afin d’exécuter correctement le modèle de croissance de Gordon, G doit d’abord être soustrait de K. Ce résultat doit ensuite être divisé par D. Le nombre résultant sera la valeur approximative de toute action. La précision de cette équation dépend de l’hypothèse que l’action continuera d’augmenter régulièrement en valeur au cours de la prochaine année afin de déterminer le dividende par action. Il n’est donc généralement appliqué qu’aux actions de premier ordre en raison de leur fiabilité.
L’augmentation présumée de la valeur du stock n’est pas le seul aspect discutable du modèle de croissance de Gordon. Les experts financiers doivent également s’inquiéter si les valeurs de K et G sont trop proches, car les résultats ne seront pas précis. De plus, l’équation ne fonctionne pas avec les actions de croissance car elles ne paient pas de dividende. Lorsque ces problèmes surviennent, différentes techniques financières doivent être utilisées pour déterminer la valeur du stock en question.
Myron J. Gordon, professeur de finance à l’Université de Toronto, a publié le Gordon Growth Model en 1959. Bien qu’il ait enseigné principalement au Canada, Gordon était un citoyen américain et a été président de l’American Finance Association de 1975 à 1976. En en l’honneur de ses contributions durables à l’étude de la finance, Gordon a reçu plusieurs diplômes honorifiques au cours de sa vie et a été nommé membre de la Société royale du Canada.