Un coude de rendement est le point le long de la courbe de rendement où les taux d’intérêt les plus élevés sont atteints. Essentiellement, le coude de rendement représente la meilleure occasion de réaliser le taux de rendement le plus élevé sur un certain nombre de types d’investissements différents. Pour cette raison, de nombreux investisseurs se tourneront vers toute indication économique indiquant que le taux d’intérêt associé à une courbe de rendement du marché est sur le point de culminer et ordonneront leurs achats et leurs ventes en conséquence.
Puisqu’il existe un certain nombre de types de courbes de rendement, il est raisonnable de supposer qu’il existe plusieurs facteurs différents qui peuvent influer sur le fonctionnement d’une courbe donnée et à quel moment les coudes de rendement seront créés. Pour certains titres considérés comme très stables, la courbe des taux est généralement qualifiée de normale. Une courbe normale se traduit par une pente relativement plate, le coude de rendement n’étant pas très différent de la projection de rendement à long terme.
En revanche, une courbe de rendement abrupte aura un coude de rendement évident. Ce type de courbe se produit lorsqu’il existe un certain nombre d’indicateurs de marché qui prédisent que l’économie est sur le point de s’améliorer assez fortement à court terme. Les investisseurs qui voient une hausse de ce type du rendement de leurs investissements trouveront le coude de rendement très attrayant.
Une courbe plate indique que les indicateurs de marché sont quelque peu mitigés quant à la performance à court terme de l’investissement. En raison de l’absence d’une projection claire, le coude de rendement est susceptible de montrer une grande partie d’un pic dans la performance de l’actif. En règle générale, les investisseurs choisiront de rester assis sur leurs investissements de ce type jusqu’à ce que les indicateurs de marché donnent un aperçu d’une tendance à la hausse ou à la baisse.
Avec une courbe de rendement inversée, certains facteurs indiquent que la situation économique globale est susceptible de s’aggraver avec le temps. Le coude de rendement sera quelque peu évident et apparaîtra beaucoup plus tôt le long de la pente de la courbe. En règle générale, les investisseurs tenteront de vendre pendant que le taux d’intérêt est à la meilleure position possible et utiliseront le produit pour trouver des titres plus prometteurs de générer un taux de rendement plus élevé.