Les rachats ciblés sont des stratégies qui sont parfois utilisées pour faire dérailler une tentative d’OPA hostile et conserver le contrôle d’une entreprise. La méthode exacte d’un rachat ciblé consiste généralement à acheter suffisamment d’actions émises pour regagner une participation majoritaire dans la société et ainsi disposer de suffisamment de voix d’actionnaires pour empêcher l’acquisition hostile d’avoir lieu. Dans la plupart des cas, le rachat d’actions en circulation est effectué en offrant plus que le prix actuel du marché pour chaque action rachetée.
Un rachat ciblé peut impliquer de contourner le raider d’entreprise pour acquérir autant d’actions en circulation que possible. Cela signifie généralement offrir aux actionnaires plus pour chaque action que le raider est prêt à offrir. Avec un peu de chance, la société peut acheter suffisamment d’actions avant que le raider n’ait acquis une quantité de contrôle d’actions et empêche essentiellement la tentative de prise de contrôle de se poursuivre.
À ce stade du rachat ciblé, la société peut approcher le raider de l’entreprise et faire une offre sur toutes les actions que le raider a acquises jusqu’à ce moment. Si le prix par action est attrayant pour le raider, il peut choisir de vendre les actions à la société émettrice et abandonner la tentative de prise de contrôle. Lorsque cela a lieu, le rachat ciblé peut être considéré comme un succès.
Cependant, si le raider n’est pas satisfait du prix par action offert par la société, la situation peut devenir une impasse. Lorsque ce type de situation se produit, l’entreprise peut choisir de combiner les efforts de rachat ciblés avec une autre stratégie, comme la création d’une société holding qui reçoit toutes les actions acquises et entame le processus de conversion en plan d’actionnariat salarié. Dans ces conditions, le raider doit généralement accepter un prix à la juste valeur marchande pour les actions sous son contrôle, ou elles courent le risque de devenir sans valeur une fois que le gouvernement approuve le plan de conversion d’actions.
Les prises de contrôle hostiles sont une réalité dans les entreprises modernes d’aujourd’hui. Selon la position de l’entreprise attaquée, un rachat ciblé peut être une sage décision. Cependant, il existe des cas où une tentative de rachat ciblé peut être vaine, par exemple lorsque le raider de l’entreprise est déterminé à acquérir l’entreprise en vue de son démantèlement, ou lorsque l’entreprise n’a pas les ressources nécessaires pour lever suffisamment de capitaux pour racheter les actions.
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