Une cible de reprise, ?galement appel?e soci?t? cible, est une entreprise qu’une autre soci?t? souhaite acqu?rir. Normalement, les prises de contr?le sont consid?r?es comme hostiles ou amicales, selon la tactique utilis?e par la soci?t? soumissionnaire. Les cibles de rachat sont souvent identifiables par plusieurs qualit?s, et l’identification des entreprises susceptibles d’?tre des cibles est une partie importante de l’investissement.
Afin de reprendre une soci?t? cible, une soci?t? soumissionnaire doit acheter la majorit? des actions de la cible. Cela peut ?tre fait en achetant des actions sur le march? libre, en persuadant les actionnaires de vendre, en convaincant le conseil d’administration de l’objectif de rachat que l’acquisition est dans leur meilleur int?r?t, ou en utilisant l’influence pour faire ?vincer les membres dissidents du conseil. Dans une prise de contr?le amicale, le conseil d’administration convient que l’acquisition sera b?n?fique; en cas de prise de contr?le hostile, les soumissionnaires tenteront d’obtenir la majorit? des actionnaires ind?pendamment de l’avis du conseil d’administration.
Une cible d’OPA faisant l’objet d’une tentative d’OPA hostile par une soci?t? d’appel d’offres dispose d’une grande vari?t? de tactiques pour repousser les acheteurs ind?sirables. Dans une strat?gie de chevalier blanc, une troisi?me entreprise qui souhaite emp?cher l’acheteur d’acqu?rir la cible ach?tera suffisamment d’actions pour emp?cher une majorit?, sans ?tre int?ress?e par l’acquisition de la cible de prise de contr?le pour elle-m?me. Une d?fense de chevalier gris ou noir est consid?rablement plus risqu?e, dans la mesure o? la troisi?me soci?t? peut vouloir obtenir la majorit? pour elle-m?me, et la soci?t? cible doit prier pour que les deux soumissionnaires se retrouvent dans une impasse.
Selon le d?sespoir du conseil d’administration, les cibles de prise de contr?le peuvent tenter l’une des nombreuses vari?t?s de d?fenses de pilule empoisonn?e. Celles-ci impliquent de contracter de nouvelles dettes massives pour rendre l’entreprise moins attrayante pour les soumissionnaires, ou de garantir des sanctions s?v?res aux actionnaires en cas de reprise de l’entreprise. Dans une d?fense de la terre br?l?e, la soci?t? conclut des accords garantissant que tous les actifs seront liquid?s en cas de prise de contr?le. Les inconv?nients de ces tactiques s?v?res sont que si la prise de contr?le ?choue, la cible de la prise de contr?le reste vuln?rable en raison de la dette qu’elle a contract?e ou des tactiques utilis?es.
Selon les experts du march?, plusieurs signes indiquent qu’une entreprise peut ?tre ou devenir une cible de rachat. Les petites entreprises qui occupent un cr?neau nouveau ou inhabituel sur le march? sont susceptibles d’?tre rachet?es par de grandes entreprises une fois qu’elles ont prouv? qu’elles sont capables de r?aliser des b?n?fices. Les entreprises qui ont besoin d’un financement suppl?mentaire pour ?tendre la disponibilit? de leurs produits en raison d’une demande plus importante que pr?vu sont ?galement extr?mement vuln?rables ? une reprise. En r?gle g?n?rale, si une petite entreprise a de bons ant?c?dents de profit, de bonnes cotes de consommation et une structure bien g?r?e, elle sera souhaitable pour les grandes entreprises qui souhaitent augmenter leurs marges b?n?ficiaires sans risquer de lancer de nouvelles entreprises.
La capacit? ? d?couvrir une cible potentielle de prise de contr?le peut ?tre une comp?tence extr?mement rentable. Avoir des actions d’une cible de prise de contr?le peut ?tre b?n?fique, car le montant pay? pour celles-ci par une soci?t? soumissionnaire sera normalement consid?rablement plus ?lev? que les prix sur le march? libre. Les investisseurs avis?s sont en mesure de rep?rer les cibles de rachat avant toute tentative d’acquisition, ce qui leur permet de liquider leurs actions ? la soci?t? soumissionnaire avec la marge b?n?ficiaire la plus ?lev?e possible.
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