Une étude d’événement est une méthodologie de recherche utilisée pour déterminer si les marchés financiers ont une réaction statistiquement pertinente – c’est-à-dire une réaction qui a affecté positivement ou négativement le cours des actions d’une entreprise – à un événement d’entreprise passé ou à l’annonce d’un événement futur. Il est classé comme un type d’économétrie, ou mesure économique, qui utilise une combinaison d’économie mathématique et de statistiques et théories économiques. L’hypothèse sous-jacente d’une étude d’événement est que l’ampleur du changement de performance autour d’un événement spécifié peut fournir une mesure qui peut prédire l’effet sur la valeur actionnariale lors d’événements similaires dans d’autres sociétés.
L’événement qui affecte la valeur des actions d’une entreprise peut être sous le contrôle de l’entreprise, comme l’annonce d’une fusion, ou en dehors du contrôle de l’entreprise, comme l’adoption d’un acte réglementaire par le gouvernement qui aura un impact négatif sur l’avenir de l’entreprise opérations. Une étude d’événement typique analyserait la réaction du cours des actions du même type d’événement, tel que l’émission d’une option d’achat d’actions, vécue par plusieurs sociétés. La date réelle d’émission de l’option différerait d’une entreprise à l’autre, mais serait normalisée en « temps de l’événement », où un horizon d’événement serait établi et les cours des actions pendant la fenêtre de temps de l’événement seraient analysés.
La fiabilité d’une étude d’événements dépend généralement de la longueur de l’horizon des événements utilisé dans l’étude. La théorie de recherche commune dans ce domaine soutient que les études d’événements à court terme sont plus fiables que les études d’événements à long terme dans lesquelles l’étude ne peut pas contrôler les effets à l’échelle du marché sur de plus longues périodes. Il existe une hypothèse de marché efficace qui dit que si l’information doit affecter le cours d’une action, elle le fera immédiatement, donc plus la fenêtre d’étude est longue, moins il est probable que la volatilité des cours des actions puisse être directement attribuable à la diffusion des informations.
Il existe un format de base en trois étapes pour une étude d’événement. Tout d’abord, choisissez un événement qui s’est produit dans plusieurs sociétés et établissez une période avant et après l’événement pour servir de fenêtre d’événement. Ensuite, analysez les variations du cours des actions et tout changement de l’indice à l’échelle du marché pour les sociétés pendant la fenêtre de l’événement. Enfin, effectuez une analyse statistique pour déterminer si un changement de prix est anormalement important ou faible par rapport aux rendements habituels de ces sociétés et en contrôlant les effets à l’échelle du marché et les influences externes.