Uma opção de compra é o direito de comprar um determinado ativo a um preço fixo em ou antes de uma data específica. Uma opção de venda é o direito de vender um determinado ativo a um preço fixo em ou antes de uma data específica. As chamadas aumentam de valor quando o preço do ativo subjacente sobe; aumenta o valor quando o preço do ativo subjacente desce. Straddles e strangles são estratégias de negociação de opções que combinam opções de venda e opções de compra para criar posições que não dependem da direção do movimento do mercado para sua lucratividade.
Uma posição long straddle é construída através da compra de uma opção de venda e de uma opção de compra a um preço de exercício igual ou próximo ao preço atual do ativo subjacente. Para se tornar lucrativo, o subjacente deve ter uma alteração no preço maior do que o custo total do straddle, e a alteração do preço deve ocorrer antes do vencimento. Do contrário, o straddle expira sem valor. Uma vez que um straddle nunca pode valer menos do que zero, os longos straddles têm risco limitado e potencial de lucro ilimitado.
Uma posição short straddle é construída com a venda de uma opção de venda e de uma opção de compra a um preço de exercício igual ou próximo ao preço atual do ativo subjacente. Como as opções são vendidas em vez de compradas, a posição é inicialmente tão lucrativa quanto possível. Para permanecer lucrativo no vencimento, o preço subjacente deve mover-se menos do que o preço combinado obtido com a venda do straddle. Os straddles curtos acarretam riscos imprevisivelmente grandes e potencial de lucro limitado.
Uma posição long strangle é construída através da compra de uma opção de venda e de uma opção de compra a preços de exercício a alguma distância do preço atual do ativo subjacente. Em termos de lucros e perdas, atua muito como um long straddle. A vantagem sobre os straddles é que custa menos e, portanto, tem uma perda máxima possível mais baixa. A desvantagem é que isso requer uma mudança ainda maior para se tornar lucrativo.
Uma posição short straddle é construída vendendo uma opção de venda e uma opção de compra a um preço de exercício a alguma distância do exercício atual do ativo subjacente. Ele tem as mesmas características de ganho limitado e perda ilimitada de um short straddle, mas requer uma mudança maior de preço para que a posição perca dinheiro.
Como regra geral, os comerciantes preferem vender straddles e comprar strangles quando a data de vencimento está distante; por outro lado, eles preferem comprar straddles e vender strangles quando o vencimento está próximo.
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