O mercado de notas faz parte do sistema financeiro do Reino Unido. Também conhecido como mercado de descontos, o mercado de notas é o canal pelo qual o novo dinheiro é fornecido à economia por meio do Banco da Inglaterra. É equivalente ao sistema de Reserva Federal dos EUA. Com base nas decisões do banco central, que é o Banco da Inglaterra, a emissão de dinheiro e o crédito são administrados.
Além do Banco da Inglaterra, existem dezenas de outras instituições financeiras, conhecidas como bancos conjuntos, que ajudam a compor o sistema financeiro e o mercado de contas em Londres. Esses bancos são operados como filiais separadas. O dinheiro mantido por essas instituições financeiras torna-se disponível para o sistema do mercado monetário de Londres, que é onde os empréstimos de curto prazo são emitidos. Os participantes do mercado de contas incluem investidores institucionais, como seguradoras, corporações e credores privados.
Em todo o Reino Unido, uma casa de descontos, ou corretora de notas, é uma empresa que participa do mercado de notas. Compra vários produtos financeiros com desconto, incluindo aceitação de banqueiros e papel comercial, por exemplo. Esta instituição pode estar envolvida na aplicação de títulos do tesouro emitidos em nome do governo do Reino Unido.
Os governos, por exemplo, podem emitir dívida de curto prazo com um determinado valor de face. Uma casa de descontos pode participar do mercado de letras, solicitando o pagamento desse instrumento do tesouro por um valor um pouco inferior ao valor de face. Nesse ínterim, o governo ganha acesso a algum dinheiro e a casa de descontos lucra com a diferença de preço entre o valor de face e o valor da compra.
A liquidez no mercado de títulos refere-se à facilidade e eficiência com que os títulos do tesouro podem ser negociados. Isso pode ser medido com base no preço que foi pago por um instrumento de dívida, ou lance, e o valor pelo qual o mesmo título financeiro é vendido, que é o preço de venda. A diferença entre esses dois componentes é o spread, e isso dá aos participantes do mercado uma noção de quão líquido esse mercado está atualmente.
Um mercado de contas é uma arena onde ocorrem as transações de dívida. Em resposta à concessão de um empréstimo ou um item baseado em crédito, por exemplo, uma nota comercial pode ser emitida para o mutuário. Incluídos neste documento estão os detalhes, como a data de vencimento do empréstimo e o valor total devido ao credor. Essas transações de crédito são normalmente de curto prazo e expiram após um período de meses.