Ertragsanleihen sind eine Art von Anleihen, bei denen die Rückzahlungen nicht einfach aus staatlichen Mitteln vorgenommen werden. Stattdessen kommt das Geld zumindest von einer bestimmten Agentur. In den meisten Fällen stammt das Geld konkret aus den Einnahmen, die aus dem durch die Emission der Anleihe finanzierten Projekt resultieren. Die Verwendung von Einkommensanleihen kann es Beamten ermöglichen, ein Projekt zu finanzieren, ohne gegen allgemeine Regeln und Grenzen der Staatsverschuldung zu verstoßen.
Eine Anleihe ist ein staatlich begebenes Schuldtitelprodukt. Obwohl es sich technisch gesehen um ein Finanzprodukt handelt, das von einem Investor gekauft wird, fungiert es effektiv als Darlehen des Investors an die Regierung. Die Anleihe kann in der Regel zu einem festgelegten Termin mit einem Aufschlag auf den gezahlten Anfangspreis zurückgezahlt werden, wobei dieser Aufschlag effektiv die Zinsen für das Darlehen darstellt. Anleihen können vor dem Rückzahlungsdatum zwischen verschiedenen Anlegern verkauft werden. Staatsanleihen werden in der Regel als weniger riskante Wertpapiere eingestuft, da ein Unternehmen zwar seine Geschäftstätigkeit aufgeben oder die Rückzahlung seiner Anleihen verweigern kann, ein etablierter und stabiler Staat jedoch praktisch immer Anleihen zurückzahlt.
Bei einigen Staatsanleihen fließt das eingenommene Geld in Staatsfonds. Diese werden als allgemeine Obligationenanleihen bezeichnet. Die Rückzahlungen stammen ebenfalls aus Mitteln des Staates, meist aus Steuergeldern.
Ertragsanleihen funktionieren anders. Das eingenommene Geld wird in der Regel einem bestimmten Projekt zugewiesen. Dies kann Straßenbau, Kanalisation, ein neues Stadion oder ein ähnliches öffentliches Projekt umfassen. Die Anleihen werden dann aus den Einnahmen, die sich beispielsweise aus Straßenmaut, Abwassergebühren, Stadioneinnahmen oder sonstigen Einnahmen ergeben, zurückgezahlt.
Es gibt einige folgerichtige Unterschiede zwischen Ertragsanleihen und allgemeinen Obligationenanleihen. Einer ist, dass Ertragsanleihen in der Regel einen längeren Zeitraum vor der Rückzahlung haben. Anstelle von ein paar Jahren werden es oft 20 oder 30 Jahre sein. Dies liegt daran, dass es wahrscheinlich diese Zeit dauern wird, bis das Projekt beginnt, genug Geld zu generieren, um Rückzahlungen zu leisten. Denken Sie daran, dass Beamte das Geld nicht einfach aus allgemeinen Mitteln zurückzahlen können.
Ertragsanleihen sind auch etwas riskanter als eine allgemeine Obligationenanleihe. Dies liegt daran, dass die Wahrscheinlichkeit höher ist, dass das Geld nicht vorhanden ist, um die Anleihe bei der Rückzahlung zurückzuzahlen. In einer solchen Situation wird die ausstellende Regierung die Zahlung in der Regel aufschieben, anstatt sich einfach zu weigern, sie zurückzuzahlen. Das Risiko einer solchen Stundung führt dazu, dass Ertragsanleihen in der Regel höher verzinst werden.