Die Uptick-Regel ist eine Regel, die besagt, dass Menschen während eines Downticks keine Aktien leer verkaufen können. Mit anderen Worten, der Wert einer Aktie muss steigen, wenn jemand einen Leerverkauf tätigt. Diese Praxis soll einen Kaskadeneffekt verhindern, bei dem Leerverkäufer eine Aktie „anhäufen“, um den Preis zum Zwecke des Gewinns nach unten zu drücken. Wie bei vielen Regulierungen in der Finanzindustrie besteht das Ziel der Uptick-Regel darin, unlautere Marktmanipulationen zu verhindern, die den offenen Handel immer noch erleichtern.
Leerverkäufe sind ein komplizierter Prozess und es ist leicht, als Leerverkäufer in große Schwierigkeiten zu geraten. Wenn jemand Aktien leer verkauft, leiht er sich die Aktie von jemand anderem und verkauft sie zu einem festgelegten Preis an eine andere Person. Wenn der Kurs der Aktie fällt, kauft der Leerverkäufer die Aktie zum niedrigeren Preis zurück, gibt sie an den ursprünglichen Eigentümer zurück und behält die Preisdifferenz. Wenn der Wert der Aktie steigt, ist der Leerverkäufer gezwungen, für den Verkauf zusätzlich zu zahlen, was die Praxis gefährlich macht, da es leicht ist, bei einem Leerverkauf Verluste zu machen.
In einem einfachen Beispiel für die Funktionsweise der Uptick-Regel beschließt John, dass er Aktien der Acme Corporation leerverkaufen möchte. Er darf die Aktie jedoch erst dann leer verkaufen, wenn die Kurse einem Aufwärtstrend folgen, was darauf hindeutet, dass der Kurs der Aktie steigt. Die Aufwärtsregel benachteiligt John, denn wenn er während des Aufwärtstrends Leerverkäufe tätigt, ist er möglicherweise gezwungen, die Preisdifferenz zu zahlen, wenn die Aktie steigt. Dies hindert ihn jedoch daran, eine Situation auszunutzen, in der die Aktie von Acme eine Abwärtsspirale durchläuft.
Diese Regel wurde 1938 in den Vereinigten Staaten als Regel 10a-1 eingeführt, als Reaktion auf Bedenken, dass Leerverkaufspraktiken die Weltwirtschaftskrise ausgelöst haben könnten. Die Regel blieb bis 2005 weitgehend unangefochten, als die Securities and Exchange Commission (SEC) die Uptick-Regel für einige ausgewählte Aktien stillschweigend aufhob, um festzustellen, wie viel Einfluss sie wirklich hatte. 2007 schaffte die SEC die Regel vollständig ab, aber Ende 2008 forderten die Leute bereits eine Rückkehr von Regel 10a-1.
Interessant an den Forderungen nach der Wiederherstellung der Uptick-Regel ist, dass Studien nicht darauf hinwiesen, dass die Regel tatsächlich einen so großen Einfluss auf die Aktienkurse hatte. Finanzanalysten schlugen vor, dass Leerverkäufern nicht gut gedient wäre, wenn sie Aktien anhäufen und den Preis nach unten drücken, und dass die einzigen Unternehmen, die ohne Aufwärtsregel leiden könnten, diejenigen sind, die bereits Probleme haben. Ökonomen und Experten debattierten heftig über den Wert der Uptick-Regel, und trotz Fragen zu ihrem Wert kündigte die SEC Anfang 2009 Pläne zur Wiederherstellung der Regel an, um mit der extrem volatilen amerikanischen Wirtschaft fertig zu werden.