Eine Zwangsumwandlung ist eine Situation, in der der Emittent eines bestimmten Wertpapiers beschließt, sein Recht auszuüben, eine Kündigung dieses Wertpapiers einzuleiten. In diesem Fall haben Anleger keine andere Wahl, als die Aufforderung anzunehmen und mit der Umwandlung des Wertpapiers gemäß den Bedingungen der ursprünglichen Anlage zu beginnen. Es ist wichtig zu beachten, dass der Emittent eine Zwangsumwandlung nur unter Einhaltung der dem Käufer beim Kauf des Wertpapiers zur Verfügung gestellten Call-Regelung einleiten kann. Dies bedeutet oft, dass bestimmte Ereignisse eintreten müssen oder eine gewisse Zeit vergehen muss, bevor die Sicherheit aufgerufen werden kann.
Es gibt mehrere Gründe, warum sich ein Emittent für eine Zwangsumwandlung entscheiden kann. Eine der häufigsten hat mit Wertänderungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu tun, die das Wertpapier unterstützen. Sollte der Wert dieses Vermögenswerts so weit steigen, dass er über dem mit dem Wertpapier verbundenen Wandlungspreis liegt, besteht eine gute Chance, dass der Emittent den Call einleitet. Sollten die mit dem Wertpapier verbundenen Zinssätze unter ein bestimmtes Niveau fallen, wird der Emittent die Anlage wahrscheinlich kündigen.
Eine Zwangsumwandlung soll in den meisten Fällen dem Emittenten zugute kommen und nicht dem Anleger, der das Wertpapier hält. Während der Investor wahrscheinlich zumindest die Anfangsinvestition zurückerhält, ist der Gewinn aus dem Unternehmen in der Regel geringer, als wenn die Investition die volle Laufzeit erreichen würde. Beispielsweise kann bei einer Wandelanleihe die Struktur verlangen, dass der Anleihegläubiger nach Erreichen der Fälligkeit Aktien annimmt, die einen erheblich höheren Wert als die anfängliche Investition haben. Wenn der Emittent die Anleihe vorzeitig kündigt, wird die Rendite wahrscheinlich aus der anfänglichen Investition zuzüglich eines Zinsbetrags bestehen, der unter dem Wert dieser Aktien liegt.
Anleger sollten sich die Zeit nehmen, sich die Bedingungen für die Zwangsumwandlung im Zusammenhang mit wandelbaren Wertpapieren genau anzusehen, unabhängig davon, ob es sich bei diesem Wertpapier um wandelbare Vorzugsaktien, Wandelanleihen oder eine Art Wandelanleihe handelt. Neben der Berücksichtigung der bei Fälligkeit erzielten Rendite ist es auch wichtig zu bestimmen, wie hoch diese Rendite wäre, wenn der Emittent von seinem Recht auf vorzeitige Kündigung des Wertpapiers Gebrauch macht. Dies erleichtert die Entscheidung, ob die Wandelanleihe das Geld und den Aufwand wert ist oder ob eine andere Art der Anlage im besten Interesse des Anlegers wäre.