Hypothekenderivate sind eine Art von Finanzanlageinstrumenten, die vom zugrunde liegenden Wert von Hypotheken auf Eigenheime abhängen. Anleger kaufen und verkaufen Aktien dieser Derivate, die viele Eigenschaften mit traditionellen Aktien und Investmentfonds teilen. Investitionen in Derivate können Unternehmen zwar dabei helfen, Risiken zu mindern, sie können aber auch zu erheblichen finanziellen Verlusten führen. Hypothekenderivate auf Basis von Subprime-Krediten trugen zu Beginn des 21. Jahrhunderts wesentlich zur Rezession und Hypothekenkrise in den Vereinigten Staaten bei.
Der Kreditderivatemarkt macht einen großen Teil des globalen Finanzmarktes aus, und Hypothekenderivate sind nur ein kleiner Teil dieses Kreditmarktes. Jede Gruppe von Hypothekenderivaten repräsentiert eine große Anzahl von Hypothekendarlehen und kann Hunderte oder sogar Tausende von einzelnen Hypotheken für Eigenheime umfassen. Durch diese Bündelung von Krediten tragen Banken dazu bei, mehr Menschen Wohneigentum zu ermöglichen und gleichzeitig ihr eigenes Risiko eines finanziellen Verlustes zu verringern, wenn Käufer ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen.
Wenn Einzelpersonen ein Wohnungsbaudarlehen absichern möchten, treffen sie sich mit einer Bank oder einem Kreditgeber, um eine Hypothek zu beantragen. Banken verleihen das Geld an Einzelpersonen und verkaufen die Kredite dann im Wesentlichen an Investment- oder Derivatefirmen. Die Bank zahlt der Firma für diese Dienstleistung eine Gebühr, und im Gegenzug verpflichtet sich die Derivatefirma, dafür zu sorgen, dass die Bank die Zahlung des Darlehens erhält. Die Banken verlieren einen Großteil des mit diesen Krediten verbundenen Ertragspotenzials, nehmen sich aber auch viel Risiko ab. Stattdessen werden sowohl die potenziellen Erträge als auch die Risiken von der Wertpapierfirma getragen.
Wertpapierfirmen führen komplexe Berechnungen durch, um ihnen bei der Entscheidung zu helfen, bestimmte Gruppen von Hypothekenderivaten aufzunehmen. Sie analysieren die Hypotheken basierend auf dem Wert der Häuser, dem Zinssatz und der Wahrscheinlichkeit, dass jeder Hausbesitzer ausfällt. Wenn der erwartete Verlust geringer ist als der erwartete Ertrag, entscheidet sich das Unternehmen, die Derivate zu übernehmen. In diesem Fall könnten die Wertpapierfirma und ihre Investoren hohe Gewinne erzielen, wenn alle Hauseigentümer die Zahlungen wie vereinbart leisten oder die Immobilienwerte steigen. Diese Firmen können auch Geld verlieren, wenn Hausbesitzer ihre Kredite nicht erhalten oder der Wert der Immobilien sinkt.
Viele der mit Hypothekenderivaten verbundenen Probleme betreffen Subprime-Hypotheken oder Kredite an Käufer mit schlechter Bonität. Um aggressive Gewinn- und Wachstumsziele zu erreichen, vergeben einige Banken möglicherweise Hypotheken an Kreditnehmer, die sie wahrscheinlich nicht zurückzahlen werden. Dies können Menschen mit ungeprüftem Einkommen sein, die Häuser zu überhöhten Preisen ohne Eigenkapital kaufen oder Käufer, die in der Vergangenheit Kredite, die sie aufgenommen haben, nur unzureichend zurückgezahlt haben. In diesem Fall verlieren die Derivate und Wertpapierfirmen Geld. Während einer Rezession oder einer anderen Wirtschaftskrise könnten viele Hausbesitzer mit ihren Krediten in Verzug geraten, was zu erheblichen finanziellen Verlusten für Banken, Wertpapierfirmen und Hausbesitzer führt.