Die IPO-Zuteilung ist die Art und Weise, wie Unternehmen, die Aktien im Rahmen von Börsengängen anbieten, entscheiden, welche Anleger Aktien erhalten und wie der Preis dieser Aktien sein wird. Dies ist erforderlich, wenn die Anzahl der angebotenen Aktien geringer ist als die Anzahl der eingegangenen Gebote für die Aktie. Es gibt verschiedene Methoden, die ein Unternehmen für die IPO-Allokation verwenden kann. Dazu gehören vor allem die Festpreismethode, bei der der Preis der Aktie im Voraus bekannt ist, die niederländische Auktionsmethode, bei der die Aktie auf Basis von Gebotspreisen zugeteilt wird, und die Bookbuilding-Methode, bei der der Preis nach Sichtung aller Gebote festgelegt wird in einer bestimmten Preisklasse.
An der Börse gehandelte Unternehmen verfügen über Aktien, die von Anlegern gekauft und verkauft werden können. Es gibt aber auch neuere Unternehmen, die erstmals an die Börse wollen. Dazu müssen sie einen Börsengang (IPO) durchführen, der ihre Aktien öffentlichen Anlegern zur Verfügung stellt. Die Bestimmung, wie viele Anteile an jeden Anleger zu welchem Preis ausgegeben werden, wird als IPO-Allokation bezeichnet.
Manchmal handelt es sich bei der IPO-Zuteilung einfach um den Verkauf von Aktien an Personen auf der Grundlage eines zwischen dem Unternehmen und dem Konsortialführer vereinbarten vorab festgelegten Preises, bei dem es sich normalerweise um eine große Maklerfirma handelt, die das Angebot sponsert. Diese Festpreismethode ist besonders effektiv, wenn das Unternehmen nicht erwartet, alle seine Aktien zu verkaufen, was bedeutet, dass die Aktie unterzeichnet ist. Ist die Nachfrage nach den Anfangsaktien größer als das Angebot, wird die Aktie als überzeichnet bezeichnet.
Bei der Bookbuilding-Methode der IPO-Zuteilung wissen die Anleger nicht, wie der endgültige Preis der Aktien zum Zeitpunkt ihres Angebots aussehen wird. Stattdessen werden sie aufgefordert, innerhalb einer bestimmten Preisspanne auf die Aktien zu bieten. Das Unternehmen und der Underwriter verwenden dann die Bieterinformationen, um einen Preis zu ermitteln, der am besten zum Börsengang passt. Anleger, die Gebote abgegeben haben, erhalten Aktien zu diesem Preis, der von ihrem ursprünglichen Gebotspreis abweichen kann.
Bei der niederländischen Auktionsmethode basiert die IPO-Zuteilung auf dem Preis der Gebote. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, es werden 200 Aktien einer Aktie angeboten. Die 200 Bieter, die die höchsten Gebote abgegeben haben, würden alle Aktien erhalten, und der Preis würde auf den niedrigsten Gebotsbetrag dieser Top 200 festgelegt. Natürlich kann es Bieter geben, die mehrere Aktien wünschen, aber möglicherweise nicht in der Lage sind, diese zu bekommen alle. Gäbe es in diesem Beispiel eine Person, die ein Gebot für 10 Aktien zum 196. Höchstgebot abgegeben hätte, würde sie nur fünf ihrer Wunschaktien bekommen, da die anderen fünf die 200 verfügbaren Aktien übersteigen würden.